Janela de oportunidade em FIIs se aproxima, diz XP sobre reavaliação de imóveis; quem pode se valorizar?

O mercado de fundos imobiliários acumula seis meses seguidos de ganhos, mas há espaço para uma valorização ainda maior, projeta Maria Fernanda Violatti, chefe de análise de fundos listados do research XP. Em relatório, a analista chama a atenção para o período de reavaliação patrimonial dos imóveis dos FIIs.

De acordo com a Instrução CVM 516/11, os fundos imobiliários são obrigados a realizar, pelo menos uma vez ao ano, a avaliação dos imóveis do portfólio. O procedimento serve para que o FII consiga estimar de forma profissional e atualizada o seu valor patrimonial – que representa a soma dos ativos menos suas obrigações financeiras.

“A tendência de queda da taxa Selic pode influenciar significativamente as avaliações patrimoniais de imóveis, tendo efeitos potencialmente positivos sobre o valor dos espaços e, consequentemente, [na valorização] dos fundos imobiliários”, analisa Maria Fernanda.

Ela explica que a redução da Selic – que caiu de 13,75% para 12,75% ao ano de agosto para cá – reduz a rentabilidade das aplicações de renda fixa que têm a taxa como referência e eleva a procura por imóveis como alternativa de investimento – valorizando cada vez mais os espaços.

Os FIIs XP Malls (XPML11) e The One (ONEF11) já realizaram a reavaliação patrimonial em 2023 e reforçam a tese da analista. Nos dois casos, o procedimento elevou o preço justo dos imóveis dos fundos em 13%. A expectativa é que os principais fundos do mercado realizem a reavaliação até o final do ano.

Maria Fernanda também ouviu gestores sobre o assunto e 87% deles enxergam que os fundos de shoppings possuem o maior potencial de valorização após a reavaliação patrimonial.

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FIIs de shopping que podem se valorizar após reavaliação

No segmento de Shoppings, gestores ouvidos pela XP acreditam que o Vinci Shopping Centers (VISC11) tem o maior potencial de valorização. 33% dos executivos enxergam valorização de 10% a 20%; 50% dos executivos projetam um potencial de 0% a 10%; e 17% não enxergam potencial de valorização.

Para o fundo Hedge Brasil Shopping (HGBS11), 17% dos gestores enxergaram potencial de 10% a 20% de valorização após a reavaliação; 67% acreditam em um potencial de 0% a 10%; e 17% não enxergam apreciação.

No caso do (XPML11) – que realizou a reavaliação recentemente –, 83% dos gestores enxergam um potencial de valorização de 0% a 10%; 17% não trabalham com a possibilidade de apreciação do fundo.

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