De olho na Selic, FoFs sobem até 9% em julho e puxam 4º mês seguido de ganhos dos FIIs

Na expectativa do primeiro corte da taxa básica de juros da economia desde 2020, o mercado de fundos imobiliários subiu 1,33% em julho e completou o quarto mês seguido de ganhos – igualando a série encerrada em outubro do ano passado.

Com valorização de até 8%, os fundos que investem em cotas de outros FIIs (FoFs) encabeçaram a lista das maiores altas deste mês. Já os fundos “high yield” – de maior risco – tiveram mais um mês de fortes perdas, caindo até 14%.

O levantamento toma como base os dados da Economatica, plataforma de informações financeiras, e considera apenas os fundos que fazem parte do Ifix – índice dos FIIs mais negociados na Bolsa.

Em julho, os FoFs registraram ganho médio de aproximadamente 5%, o maior entre os principais segmentos do mercado – aqueles com mais de quatro representantes no Ifix. Neste recorte, os fundos de logística foram os que menos subiram: apenas 0,75%.

Confira a lista completa abaixo:

Fonte: Economatica (31/07/23) – A rentabilidade leva em consideração o reinvestimento dos dividendos.

Fernando Siqueira, analista da Guide Investimentos, considera o atual momento dos FoFs muito atrativo. Segundo ele, esta classe de ativo tem grande potencial de valorização com o início da queda dos juros – espécie de gatilho que destravaria valor do FIIs.

“Os fundos de fundos estão negociando com um desconto médio de 6% em relação ao valor patrimonial, o que enxergamos atrativo para a aquisição de cotas, visto o elevado desconto e yield contratado”, avalia. “Acreditamos que os principais FoFs e os de maior liquidez serão os primeiros a surfar uma possível correção no próximo ciclo de corte nos juros”, reforça Siqueira.

O analista da Guide elege como preferidos no segmento o CSHG FoF (HGFF11) e Bradesco Carteira Imobiliária (BCIA11) – principal destaque do mês.

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Maiores altas de julho: FoFs lideram

Individualmente, o FII de escritório Rio Bravo Renda Corporativa (RCRB11) foi o grande destaque do mês, com alta superior a 10%. Na sequência aparecem três FoFs, com ganhos acima de 7%.

Confira as maiores altas dos fundos imobiliários em julho de 2023:

Fonte: Economatica (31/07/23) – A rentabilidade leva em consideração o reinvestimento dos dividendos.

Em operação desde dezembro de 199, o RCRB11 tem quase 29 mil cotistas e um patrimônio líquido (PL) de R$ 769 milhões.

O portfólio do Rio Bravo Renda Corporativa é composto por nove imóveis localizados em bairros como Paulista, Itaim Bibi e Vila Olímpia, em São Paulo (SP), e Flamengo, no Rio de Janeiro (RJ).

Juntos, os espaços somam uma área bruta locável (ABL) de 42,7 mil metros quadrados. A vacância do portfólio está em 16,4%.

No primeiro semestre, outro FII de escritório, o Tellus Properties ([ativo=TEPP11), já havia registrado o melhor desempenho do período, com alta de 37%. O segmento de lajes corporativas é uma das principais apostas do mercado.

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Maiores baixas de julho: FIIs high yield na lanterna

Na outra ponta da lista encabeçada pelo BCIA11 ficaram, mais uma vez, os FIIs classificados como “high yield”. Com queda de mais de 15%, o Tordesilhas EI (TORD11) foi o destaque entre as maiores baixas do período.

Confira as maiores baixas dos fundos imobiliários em julho de 2023:

Fonte: Economatica (31/07/23). A rentabilidade leva em consideração o reinvestimento dos dividendos.

A inadimplência de certificados de recebíveis imobiliários (CRIs) e a respectiva renegociação dos títulos têm feito a diferença no resultado do FII Tordesilhas EI (TORD11), que há cinco meses não distribui dividendos.

Do tipo híbrido – que investe em mais de uma classe de ativos –, o TORD11 tem priorizado a manutenção de caixa para suprir necessidades de capital dos investimentos da carteira que ainda não geram receita.

Atualmente, 47,4% do portfólio do Tordesilhas está concentrado em equities – participação do fundo no desenvolvimento de empreendimentos imobiliários para a futura venda de unidades ou cotas.

Os CRIs representam 18,1% da carteira e a situação dos títulos também tem afetado a operação do fundo, como destaca recente relatório gerencial.

“A receita apurada em regime de caixa dos CRIs no mês de maio (que geraria dividendos em junho) é explicada pelo não recebimento das operações inadimplentes e das operações em que foram concedidas carência de pagamento”, explica o documento.

O último repasse de dividendos feito pelo TORD11 ocorreu em fevereiro – referente aos resultados de janeiro. Na oportunidade, o fundo distribuiu R$ 0,05 por cota aos seus mais de 104 mil investidores.

Diante da situação, o Tordesilhas EI acumula perdas de mais de 50% em 2023, a maior entre os fundos do Ifix.

Em julho, TORD11 também estava entre os fundos que foram repreendidos publicamente pela B3 por causa do atraso na entrega de demonstrações financeiras.

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Maiores pagadores de dividendos de julho

O FII Cartesia Recebíveis Imobiliários (CACR11) encerrou o mês de julho com a maior taxa de retorno com dividendos (dividend yield) entre os principais fundos imobiliários da Bolsa.

No último dia 10, o CACR11 pagou R$ 1,61 por cota, equivalente a um dividend yield de 1,53%. Na sequência aparecem o Valora RE (VGIR11), Urca Prime Renda (URPR11) e JPP Capital (JPPA11) com ganhos acima de 1,36%. Confira a lista:

Fonte: Economatica – 24/07/2023

Além do resultado de julho, o CACR11 também ostenta atualmente o melhor dividend yield de 2023 e do acumulado dos últimos 12 meses, uma espécie de hat-trick – termo usado no futebol, por exemplo, quando um jogador faz três gols na mesma partida.

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