CDB hoje: rentabilidade avança para 128% do CDI e prefixados oferecem até 14,15%

As revisões para cima nas estimativas feitas por economistas para a Selic – a taxa básica de juros – neste ano pressionaram para que a rentabilidade oferecida por Certificados de Depósito Bancários (CDBs) também subisse nas últimas semanas.

Entre os dias 3 e 16 de janeiro, o maior retorno oferecido por títulos atrelados ao CDI (taxa de referência da renda fixa) chegou a 128% do CDI. Na quinzena anterior, entre 20 de dezembro e 2 de janeiro, a rentabilidade mais elevada bateu 105% do CDI.

O CDB com o maior retorno era oferecido pela Sinoserra Financeira, que não possui classificação de risco de crédito (rating), segundo as maiores agências. O vencimento do produto era em 36 meses.

É isso o que mostra levantamento da Quantum Finance, empresa de soluções para o mercado financeiro, feito a pedido do InfoMoney. Todos os retornos apresentados são brutos, ou seja, ainda não houve desconto do Imposto de Renda (IR).

Ao longo dos últimos 15 dias, a alta nos retornos não ficou restrita a papéis com vencimento em 36 meses. Títulos com vencimento em 12 e 24 meses viram a rentabilidade máxima chegar a 121% do CDI e 123% do CDI, respectivamente, no período. Na quinzena anterior, as taxas máximas encontradas foram de 104,75% do CDI e de 101% do CDI, nessa ordem.

Embora seja inegável o aumento das taxas nos últimos 15 dias, é preciso ponderar que a pesquisa anterior – feita entre o fim do ano passado e o começo deste ano – contou com um número bem menor de ofertas de títulos atrelados ao CDI (dez no total), sendo que agora foram 209.

Confira os retornos brutos oferecidos por CDBs indexados ao CDI na última quinzena: 

Fonte: Quantum Finance. Obs: Os retornos são brutos, sem descontar o Imposto de Renda.

O avanço nas taxas vai na esteira dos aumentos vistos nas estimativas feitas por economistas para a Selic deste ano e dos próximos anos, segundo o Relatório Focus, do Banco Central. Nesta semana, o documento trouxe que os economistas esperam que a taxa básica de juros encerre este ano em 12,50%, acima dos 11,75% previstos quatro semanas antes.

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Já para 2024, as expectativas giram em torno de uma Selic em 9,25% e de 8,25% em 2025, percentuais que estão acima dos 9,00% e 8,00% previstos um mês antes para os respectivos anos.

As revisões para cima têm como foco as últimas medidas anunciadas pela equipe econômica. Economistas e analistas do mercado financeiro consultados pelo InfoMoney receberam com um misto de esperança e decepção as medidas econômicas anunciadas na quinta-feira (13) passada  pelo ministro da Fazenda, Fernando Haddad. Segundo cálculos da Pasta, as ações têm o potencial de entregar uma melhora de R$ 242,7 bilhões nas contas públicas em 2023.

O conjunto de iniciativas foi dividido em quatro grandes grupos: 1) reestimativa de receitas (R$ 36,4 bilhões); 2) ações de receitas permanentes (R$ 83,28 bilhões); 3) ações de receitas extraordinárias (R$ 73 bilhões); e 4) redução de despesas (R$ 50 bilhões).

CDBs prefixados

Já no caso de títulos prefixados, algumas taxas máximas apresentaram recuo nos últimos 15 dias. É o caso dos retornos oferecidos por papéis com vencimento em três e em 24 meses, que passaram a entregar uma remuneração máxima de 13,79% e de 13,40%, contra 14,01% e 15,40% na quinzena anterior.

Não foi possível comparar os juros oferecidos por CDBs prefixados com prazo de seis e de 12 meses vistos agora com o levantamento anterior, porque não foram encontradas ofertas do tipo na última pesquisa.

Confira os retornos brutos oferecidos por CDBs prefixados na última quinzena: 

Fonte: Quantum Finance. Obs: Os retornos são brutos, sem descontar o Imposto de Renda.

CDBs atrelados à inflação

Papéis com a remuneração atrelada à inflação, por sua vez, registraram movimento misto nos últimos 15 dias. Títulos com vencimento em 36 meses apresentaram alta nas taxas reais, com o percentual saltando de 6,05% para 6,15%.

Enquanto isso, papéis com prazo a partir de 24 meses viram o retorno real recuar de 6,45% para 6,25% na última quinzena.

Confira os retornos brutos oferecidos por CDBs indexados à inflação na última quinzena: 

Fonte: Quantum Finance. Obs: Os retornos são brutos, sem descontar o Imposto de Renda.

Fiscal no foco e piora das expectativas de inflação e Selic

Ainda que os juros reais oferecidos por alguns títulos atrelados à inflação tenham recuado nos últimos dias, as estimativas para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) têm piorado a cada semana.

De acordo com o Relatório Focus divulgado na última segunda-feira (16), agora economistas consultados pelo BC esperam que o IPCA encerre este ano em 5,39%, acima dos 5,17% vistos quatro semanas antes.

A piora também foi sentida nas projeções para a inflação em 2024, 2025 e 2026, que avançaram de 3,50%, 3,10% e 3,00%, nessa ordem, para 3,70%, 3,50% e 3,22%, respectivamente.

Luciano Costa, economista-chefe e sócio da Monte Bravo Investimentos, aponta que a revisão para cima nas estimativas de inflação é reflexo da piora fiscal.

“A incerteza fiscal contamina a trajetória de inflação de curto prazo e as pessoas ficam menos convictas de que a inflação vai continuar baixa no médio prazo”, afirma o economista. Nos cálculos da casa, o IPCA deve encerrar este ano em 6,30%.

Após uma série de ruídos nas primeiras semanas do governo sobre temas que poderiam elevar o risco fiscal, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad (PT), agora tenta mostrar compromisso com a responsabilidade fiscal.

Ontem (17), durante o Fórum Econômico Mundial em Davos, Haddad disse que enviará – até abril – a proposta de um novo arcabouço fiscal ao Congresso, que deverá substituir o teto de gastos.

O chefe da equipe econômica também afirmou que vai lutar pela aprovação da reforma tributária e que ela deve ser apresentada, de forma fatiada, em duas partes. A primeira, disse, deve envolver mudanças sobre o consumo e pode ser aprovada ainda no primeiro semestre. Já a segunda deve tratar sobre a renda e é esperada a aprovação no segundo semestre deste ano.

Costa vê o fatiamento da matéria como um ponto positivo. Segundo ele, isso poderia organizar melhor o debate durante a tramitação do projeto no Congresso. “Há certa resistência a mudanças e isso pode diminuir as resistências”, defende.

Outro ponto que tem ajudado a piorar as expectativas de inflação são as discussões em torno de mudanças nas metas de inflação, avalia o especialista.

O economista lembra que a maioria das cadeiras do Conselho Monetário Nacional (CMN), que é o responsável por estabelecer a meta que deverá ser seguida pelo Banco Central, é ocupada por integrantes ligados ao novo governo.

Com a dissolução do Ministério da Economia em vários ministérios no mandado do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), o Conselho volta a ser ocupado por três integrantes: Haddad, ministro da Fazenda, Simone Tebet, ministra do Planejamento e Orçamento, e Roberto Campos Neto, presidente do Banco Central.

Costa lembra que o debate em torno de mudanças na meta de inflação é bastante delicado. “A discussão de uma revisão da meta deve ser cuidadosa porque o efeito pode ser o inverso do desejado”, diz. “O mercado pode pensar que a inflação ficará mais alta por mais tempo”, alerta o profissional, ao dizer que isso pode fazer com que os juros fiquem mais altos por mais tempo, o que pode impactar o crescimento.

Apesar da piora nas projeções de inflação no último mês, o economista avalia que o nível de desancoragem das expectativas de inflação visto até agora não deve gerar uma reação do Banco Central.

Ainda que seja desconfortável ver os juros subindo, o especialista acredita que o BC deve manter a Selic estável em 13,75% neste ano até entender qual deve ser a política fiscal do novo governo.

Para ele, as informações que o mercado possui até agora só reforçam a ideia de que a expectativa de um corte de juros ainda neste ano deve perder força. “O BC vai seguir com uma postura mais dura e conservadora. Se a âncora fiscal for crível, ele pode voltar a discutir a possibilidade de flexibilizar a política monetária, em algum momento”, avalia o economista.