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(Bloomberg) – Os ativos argentinos apontam para um dia negativo depois que eleições prévias mostraram que um populista de ultradireita que prometeu incendiar o banco central contou com um apoio surpreendentemente forte antes da eleição presidencial.
Os principais mercados do país estavam fechados durante a noite, mas as exchanges online de criptomoedas mostraram que o peso enfraqueceu até 15% em relação ao dólar, ainda que em um volume relativamente pequeno depois que Javier Milei levou a angústia do eleitor ao primeiro lugar no domingo, capturando cerca de um terço dos votos. O pouco conhecido congressista se identifica como libertário e defende a dolarização da economia.
Alejo Costa, estrategista-chefe para a Argentina do BTG Pactual em Buenos Aires, disse que os preços dos títulos cairão e a moeda doméstica terá perdas de até 14% na segunda-feira em mercados paralelos, usados para contornar os controles.
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“Os investidores gostam da mensagem econômica de Milei, mas temem a execução e o risco institucional, considerando sua falta de poder no Congresso e seu estilo agressivo”, disse Costa.
O congressista de um mandato fez campanha contra uma classe política que, segundo ele, administrou mal a economia durante anos, deixando o país cambaleando de crise em crise. A Argentina está prestes a enfrentar sua sexta recessão em 10 anos e lidando com uma inflação de mais de 100%. Milei diz que pode domar os aumentos de preços abandonando o peso e substituindo-o pelo dólar americano – uma medida que muitos economistas dizem que causaria caos financeiro.
Mas se os poucos detalhes que Milei revelou sobre sua agenda confundem os principais economistas, os argentinos desesperados para traçar um novo rumo não parecem muito preocupados com suas ameaças de “queimar” o banco central. Multidões comemoram quando ele descreve os políticos como delinquentes, ladrões e criminosos que arruinaram a economia.
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A coalizão de oposição de centro-direita da Argentina chegou no segundo domingo à noite com cerca de 28% dos votos, enquanto o partido atual de esquerda seguiu com cerca de 27% com quase 90% dos votos apurados.
“A mensagem é muito clara: o voto farto e anti-establishment para punir a classe política venceu”, disse Fernando Losada, diretor administrativo da Oppenheimer & Co. em Nova York.
Como Jair Bolsonaro no Brasil e Donald Trump nos Estados Unidos, populistas de fora com os quais Milei é frequentemente comparado, o argentino também tem visões sociais provocativas. Ele disse que eliminaria o recém-criado Ministério da Mulher e uma instituição governamental que defende o racismo, restringiria o aborto e facilitaria a compra de uma arma em um país em grande parte desprovido de armas de fogo domésticas.
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Analistas políticos disseram que suas opiniões sobre questões sociais podem dificultar a formação de coalizões e a aprovação de sua agenda.
A “leitura geral do mercado será negativa” devido às incógnitas sobre Milei e aos resultados que mostram que a coalizão conservadora mainstream, Juntos por el Cambio, teve desempenho inferior, disse Patrick Esteruelas, chefe de pesquisa da Emso Asset Management em Miami. “Isso prolongará a incerteza e poderemos ver uma liquidação automática.”
Os mercados estavam fechados na noite de domingo após a votação, mas os mercados criptográficos relativamente ilíquidos mostraram que o custo de compra da stablecoin USDT Tether com pesos argentinos enfraqueceu em até 15%, para mais de 700 pesos por moeda.
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Incertezas
Os investidores podem ter uma noção melhor das propostas econômicas dos candidatos nas próximas semanas. A Argentina realiza sua eleição presidencial em 22 de outubro e, se necessário, um segundo turno em 19 de novembro. Para evitar um segundo turno, o candidato mais votado deve receber 45% dos votos válidos no primeiro turno, ou 40% deles mantendo uma distância de 10 pontos percentuais de vantagem sobre o segundo colocado. Uma vitória absoluta também aumentaria o desempenho do partido vencedor no Congresso.
O desempenho superior de Milei significa que é improvável que algum candidato atinja o limite necessário para vencer em outubro, de acordo com Javier Casabal, estrategista de renda fixa da Adcap Securities em Buenos Aires.
“Por enquanto, Milei representa incerteza”, disse Casabal. “É improvável que a maioria dos eleitores deixe suas coalizões, pelo menos em grande número, então o caso base deve ser um segundo turno em novembro.”
Não importa quem ganhe o cargo principal, o novo governo terá a tarefa monumental de acalmar a inflação de três dígitos e trazer dólares de volta às reservas do banco central, que caíram para o menor nível em 17 anos.
Isso não impediu que o índice de ações S&P Merval da Argentina subisse este ano para o nível mais alto desde 2019 em termos de dólares, com as expectativas de que uma mudança no governo daria início a um ambiente mais pró-negócios. Os títulos soberanos da nação também subiram, embora os valores mobiliários sejam negociados profundamente em território problemático a cerca de 35 centavos de dólar, um sinal claro de que os investidores esperam que a crise econômica continue.
A taxa de câmbio da Argentina é rigidamente controlada pelo governo, que limita seu declínio diário por meio de uma rede de controles cambiais, congelamento de preços e restrições à importação. Isso não impediu que o peso caísse mais de 38% este ano, tornando-o o de pior desempenho nos mercados emergentes. No mercado paralelo, o peso despencou mais de 75% este ano.
A primeira tarefa do próximo governo será desfazer as políticas atuais e insustentáveis, de acordo com Claudia Calich, chefe de dívida de mercados emergentes da M&G Investments.
“Isso será absolutamente crítico porque há uma enorme lista de coisas que o novo governo, seja ele quem for, precisará fazer”, disse ela.
