Publicidade
O anúncio da Vale de que pagará mais de R$ 10 bilhões em proventos no dia 1º de dezembro foi uma bem-vinda surpresa para o mercado na última quinta-feira (26). Os dividendos e juros sobre capital próprio (JCP) de R$ 2,33 por ação que cada investidor receberá são uma antecipação dos resultados do ano inteiro.
Mas quando a esmola é demais, os investidores começam a desconfiar – distribuições desse tamanho ainda podem se repetir nos próximos anos? Ainda mais considerando que os valores recém-anunciados são dividendos extraordinários.
Para analistas consultados pelo InfoMoney, os papéis da mineradora – que há meses figuram na lista de mais recomendados para carteiras de dividendos – devem ser uma das principais apostas dos investidores interessados em ter renda com proventos.
Newsletter
Liga de FIIs
Receba em primeira mão notícias exclusivas sobre fundos imobiliários
Ao informar os dados, você concorda com a nossa Política de Privacidade.
Leia também
“Guidance [projeção de resultado] mantido, ativo barato, com prêmio de risco. Com certeza é uma ‘must have’ para dividendos no cenário local”, diz Enrico Cozzolino, sócio e head de análise da Levante Investimentos, que tem recomendação de compra para os papéis.
E a distribuição extraordinária parece ter reforçado essa visão, no lugar de provocar dúvida.
“São dividendos extraordinários, mas entendemos que a estrutura de capital da companhia e a geração de caixa permitem a continuidade desses pagamentos”, diz Luan Alves, head de ações da VG Research. “Esperamos em torno de 10% ao ano de retorno com dividendos e recompra de ações”.
Continua depois da publicidade
Junto com a distribuição de proventos, a Vale anunciou também um novo programa de recompra, que prevê a aquisição de até 150 milhões de ações, representando cerca de 3,5% do total em circulação atualmente.
Recompras são vistas como um benefício para o investidor, já que aumentam o número de papéis mantidos em tesouraria e diminui os que estão nas mãos de investidores. Por tabela, o volume total de dividendos pagos é compartilhado entre menos ações, aumentando o valor individual recebido pelos acionistas.
Resultado morno, custo de produção é diferencial
Via de regra, os analistas do mercado consideraram o resultado da Vale no terceiro trimestre “morno”, na melhor das hipóteses. A mineradora teve lucro líquido de US$ 2,8 bilhões, um recuo de 36% sobre igual período do ano passado, mas 218% acima do segundo trimestre de 2023.
Continua depois da publicidade
A receita líquida de vendas somou US$ 10,6 bilhões no terceiro trimestre, avanço de 7% ante o mesmo período do ano anterior e 9,8% maior na comparação com os três meses imediatamente anteriores.
Leia também
Para o Itaú BBA, a geração operacional de fluxo de caixa livre, de US$ 1,1 bilhão, foi “decente” e os custos de entrega para a China, o “ponto mais baixo” do trimestre.
Para Gabriel Guimarães Bassotto, analista-chefe de ações da Simpla Club, o diferencial da Vale segue concentrado no seu custo de produção. “A Vale gasta ao redor de US$ 58 por tonelada de minério de ferro, enquanto o preço da commodity estabilizou acima de US$ 110 por tonelada. É uma diferença muito boa, que basicamente se converte em geração de caixa”, avalia.
Continua depois da publicidade
O “risco China” – país que compra boa parte da produção da Vale – não está descartado, pondera Bassotto. A economia chinesa está em desaceleração, que pesa principalmente sobre o setor imobiliário, motor de consumo de matérias-primas. Uma “sobra” de minério no mundo, em função de uma menor demanda pelo país, poderia pressionar os preços para baixo, afetando os resultados da mineradora.
É um risco sob monitoramento, mas não suficiente para estragar o humor dos analistas com a empresa. “No momento, as ações são negociadas a um preço muito baixo diante da qualidade da companhia. Nossa visão é positiva”, diz o analista, projetando retorno com dividendos (dividend yield) acima de 9% nos próximos anos.
Não há expectativas de que, neste ano, a Vale repita resultados semelhantes aos de 2021, quando a produção de minério atingiu recorde – exatamente em função da crise no setor imobiliário chinês, diz Guilherme Gentile, head de análise da Dividendos.me.
Continua depois da publicidade
“Mas a empresa ainda gera um bom fluxo de caixa com o preço atual do minério e está constantemente trabalhando para reduzir os custos de produção. Portanto, ainda pode ser uma boa opção para quem procura ações de dividendos e de valor”, afirma.
Gustavo Cruz, estrategista da RB Investimentos, reforça que, embora seu carro-chefe seja o minério de ferro, a Vale também atua em outros mercados – como o de cobre, que está em alta em função da eletrificação de vários setores da economia (como o automobilístico). “O Brasil tem boas reservas, e isso passa pela Vale, que pode ser uma grande ganhadora nesse segmento no futuro”, afirma. A produção de outras commodities, ressalta Cruz, ajuda nas vendas quando a demanda por minério diminui.