Publicidade
SÃO PAULO – A desvalorização do real – que perdeu cerca de 8% de valor em relação ao dólar neste ano – “não tem nada de mais”. A avaliação é de Márcio Appel, um dos principais gestores de fundos do país, fundador da Adam Capital.
Para Appel, a tendência continua sendo de depreciação do real. “Não deverá ser um movimento explosivo, mas a tendência é essa”, afirmou ao InfoMoney.
Sua previsão é que o dólar chegue a R$ 4,50 em 2020. “Quando o Brasil cresce e o mundo arrefece, como agora, o normal é que haja desvalorização da moeda. Surpresa seria o inverso”, explicou. Nesse cenário, as exportações costumam diminuir e as importações, aumentar, o que eleva o déficit em conta corrente.
Newsletter
Liga de FIIs
Receba em primeira mão notícias exclusivas sobre fundos imobiliários
Ao informar os dados, você concorda com a nossa Política de Privacidade.
“Poderia ser diferente se houvesse um grande fluxo de recursos estrangeiros para o país, mas não é o caso”, acrescentou. “Além disso, existe o risco de o ambiente externo piorar, o que faria o real sofrer mais.”
Outros fatores que pressionam o câmbio, na visão de Appel, são o diferencial de juros entre Brasil e Estados Unidos, que caiu bastante com o corte as taxas aqui, tornando o investimento local menos interessante para estrangeiros; e o fato de muitas empresas estarem quitando suas dívidas em dólares para tomar empréstimos em reais (aproveitando os juros mais baixos) – o que é um movimento positivo, mas, no curto prazo, contribui para a desvalorização do real.
Visão negativa para a Bolsa
Os fundos da Adam não tiveram um bom desempenho em novembro. O motivo foi a aposta na queda das ações na Bolsa americana, o que não se confirmou.
Continua depois da publicidade
Mas o investimento cambial – em razão da aposta na alta do dólar em relação a uma cesta de moedas, incluindo o real – apresentou bons resultados, o que ajudou a compensar as perdas.
Appel diz que mantém a estratégia. “O valuation das empresas na Bolsa americana está muito alto, e os resultados estão fracos. Os múltiplos explodiram, porque há muita gente a tomar risco”, diz.
Para ele, é questão de tempo até que sua análise se reflita no preço das ações, e ele diz que pode esperar. “A posição não é grande e pode ser carregada.”
Continua depois da publicidade
O gestor também tem uma visão relativamente negativa para a Bolsa brasileira. Ele acredita no potencial das ações de empresas de commodities, mas é pessimista em relação aos demais setores.
“O setor de commodities não é coqueluche, não está no radar da maioria dos novos investidores, que preferem empresas mais ‘modernas’. Ou seja, foi deixado de lado e, por isso, os preços das ações estão interessantes”, afirma.
O risco é que os preços das commodities caiam com a desaceleração global. Por isso, os fundos da gestora têm posições vendidas em commodities, ou seja, apostam que os preços vão diminuir.
Continua depois da publicidade
Invista nos melhores fundos do mercado: abra uma conta gratuita na XP.
