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A subida vertiginosa da Selic para os atuais 13,25% impulsionou o retorno de uma parcela dos investidores para a renda fixa, que voltaram a ver taxas bastante atrativas em papéis mais conservadores. Mas o fluxo não parece ter sido acompanhado pela busca de informações básicas acerca de investimentos.
Ao questionar investidores sobre o que acontece com os preços dos títulos de renda fixa quando há um aumento de taxas, o resultado foi surpreendente: mais da metade (52%) dos entrevistados errou a resposta. O correto seria dizer que há uma queda nos preços (confira vídeo com a explicação).
Chamou atenção dos pesquisadores o fato de que até mesmo participantes com nível considerado avançado ou especialista não acertaram, de forma unânime, a questão.
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Os números fazem parte de um estudo feito pela Schoders, antecipado com exclusividade ao InfoMoney, com quase 24 mil investidores ao redor do mundo, entre 18 de fevereiro de 7 de abril deste ano. Participaram da seleção, apenas investidores que pretendiam investir ao menos € 10 mil nos próximos 12 meses e que tiveram uma gestão mais ativa da carteira nos últimos 10 anos.
Embora a questão pareça difícil, a explicação para o fenômeno que faz com que os preços dos títulos recuem quando há aumento da taxa está ligada à marcação a mercado. Durante a existência de um papel, seu preço é marcado diariamente conforme as taxas que o mercado precifica naquele dia.
As mudanças estão intimamente ligadas a alterações nas taxas de juros. Na prática, os papéis prefixados e os atrelados à inflação – especialmente os de longo prazo, que são mais sensíveis às variações – costumam desvalorizar quando as taxas de juros estão em tendência de alta.
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O contrário também é verdadeiro: os preços dos papéis normalmente sobem quando as taxas de juros caem. Por isso, até o vencimento, eles podem apresentar rentabilidade negativa em alguns momentos.
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Para Fernando Cortez, diretor comercial da Schoders, o alto índice de pessoas que erraram a pergunta sobre o funcionamento da renda fixa mostra que os investidores se sentem cada vez mais informados, mas que há uma falta de conhecimento quando se olha “no detalhe”.
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O executivo avalia que o fluxo de informações sobre o mercado financeiro tem aumentado nos últimos anos, com a pulverização de plataformas de investimento voltadas para o varejo, e com a ampliação da cobertura feita pela mídia sobre temas financeiros.
Porém, é necessário investir mais em aumentar a profundidade do conhecimento financeiro, diz Cortez. “A educação financeira está ligada à capacitação e não a escolhas de investimentos. Estamos avançando bem, mas ainda é uma etapa inicial de desenvolvimento”, observa.
No Brasil, as instituições de ensino (53%) foram colocadas como as maiores responsáveis pela ampliação dos investimentos em educação financeira, seguida pelas empresas de investimento (48%), consultores financeiros (39%), responsabilidade pessoal (38%), além de governos e órgãos reguladores (31%).
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Ativos digitais: maior confiança para investir
Mesmo com índices baixos de educação financeira, os ativos digitais – criptomoedas, tokens e NFTs – foram selecionados como a classe que os investidores brasileiros se sentem mais capazes de investir.
Na pesquisa, 53% dos entrevistados acreditam que podem investir nos ativos de forma direta, ou seja, sem um gestor por trás. Por outro lado, 33% afirmaram que preferem aplicar por meio de terceiros.
Ao analisar os dados, Cortez defende que a preferência pelos ativos digitais está ligada ao volume alto de informações que tem sido veiculadas sobre criptoativos no Brasil. “Há muitas corretoras entrando de forma direta. É um mercado muito volátil e por isso, está sempre na cobertura da mídia”, afirma.
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O executivo, no entanto, faz um alerta: por ser um ativo com nível de volatilidade elevado, o investidor precisa estar ciente do risco que está ocorrendo.
“As grandes altas chamam muito a atenção. Mas é preciso tomar cuidado com o outro lado da moeda. Qual é o papel que ele terá na carteira? Quanto desejo investir?”, questiona.
O profissional também afirma que é importante que o investidor pondere se deseja alocar por meio de gestores, ou diretamente no ativos. “Como é um mercado de muitos movimentos, o melhor é entrar em um produto de terceiro. Justamente porque é mais difícil entender o que move os preços”, pondera.
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Neste ano, por exemplo, o Bitcoin (BTC) passou por altos e baixos. A criptomoeda chegou a bater os US$ 47 mil no primeiro semestre do ano, mas desde então tem sofrido um forte processo de correção com a postura de maior aperto monetário adotada por bancos centrais ao redor do mundo, especialmente o dos Estados Unidos.
Por volta das 9h (horário de Brasília) desta quarta-feira (27), o Bitcoin era negociado a US$ 21 mil. Na visão de analistas ouvidos pelo InfoMoney e pela CoinDesk, a possibilidade de um novo ajuste de 0,75 ponto percentual pelo Federal Reserve (Fed, banco central americano) na sessão de hoje pode favorecer novas correções nos próximos dias, o que fortalece a tese de Cortez de que é preciso ter atenção ao aplicar em criptomoedas.
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Ativos privados ganham relevância
Além dos criptoativos, outros investimentos que antes eram vistos como mais difíceis de acesso ganharam relevância na visão dos investidores brasileiros. Segundo a pesquisa, o número de entrevistados que pretendem investir em private equity (venture capital, por exemplo) chegou a 65%.
Cortez destaca que o movimento no Brasil acompanha a tendência vista no exterior, onde houve um aumento da oferta de produtos de private equity impulsionada pelo crescimento econômico mais elevado dos últimos anos e por taxas de juros muito baixas, ou negativas, em países desenvolvidos.
“Houve uma busca por retornos mais diferenciados, abrindo mão de liquidez para buscar uma rentabilidade maior para o longo prazo”, afirma o especialista da Schoders.
Embora ele reconheça que o investimento em private equity no Brasil siga mais concentrado em investidores qualificados – que possuem mais de R$ 1 milhão para aplicar, o executivo acredita que há uma “tendência a um movimento de democratização”, que tem sido liderada pelos principais players de mercado.
Cortez cita como exemplo o caso da Schoders, que tem investido em produtos de private equity voltados para investidores do exterior e que permitem aplicações mensais e resgate do volume de forma trimestral para oferecer maior liquidez ao investidor.
Pauta ESG no radar
Outro tema que ganhou importância, na visão dos investidores, está ligado a pautas mais focadas em aspectos sociais, ambientais e de governança (ESG, na sigla em inglês).
Para um terço dos entrevistados (32%), as questões climáticas – descarbonização, por exemplo – estão entre os pontos mais importantes para as pessoas se envolverem com as empresas que investem, ou acompanham.
Por outro lado, apenas 10% dos entrevistados responderam que a inclusão e a diversidade na força de trabalho representam um ponto importante na hora de investirem ou acompanharem uma companhia.
Ao ser questionado sobre o atraso do Brasil em dar maior atenção a pautas ESG, Cortez destacou que “essa caminhada começou agora” e que o país está “na primeira infância”, enquanto as nações desenvolvidas estão “na adolescência”.
Na visão do executivo, o assunto tem saído cada vez mais dos investidores institucionais e dos family offices para chegar ao investidor de varejo. Mas para que isso avance, diz, é preciso ter uma cobrança maior de transparência dos investidores para com os gestores.
“É preciso ver qual foi o engajamento nas empresas investidas, quais temas trabalhados, como o gestor se posicionou nas assembleias. Mais do que isso, é preciso ver se o gestor é ativo, quão sustentável é o portfólio em relação ao benchmark [taxa de referência]?”, questiona. “Se ele conseguir mostrar isso, é porque o trabalho de transparência tem sido bem feito”, conclui.
