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(Bloomberg) – A BlackRock, a MSCI e outras instituições de investimento estão se preparando para uma supervisão mais rígida após uma investigação do Congresso dos Estados Unidos sobre investimentos em empresas chinesas consideradas ameaças à segurança nacional e uma ordem executiva restringindo investimentos específicos por lá.
Mais de 2.000 fundos mútuos e ETFs (fundos de índices) negociados em bolsas dos EUA – particularmente aqueles que acompanham índices – têm US$ 294 bilhões investidos em ações e títulos chineses, de acordo com dados compilados pela Bloomberg, embora nem todo esse dinheiro seja investido nas empresas que enfrentam o escrutínio dos legisladores.
Vanguard Group, BlackRock, Fidelity Investments e DWS Group administram fundos com investimentos na China, alguns dos quais são do tipo que o Congresso está investigando.
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O governo Biden assinou na quarta-feira (9) uma ordem executiva limitando os investimentos dos EUA na China em indústrias chaves de tecnologia. Separadamente, em 31 de julho, o Comitê Seleto da Câmara sobre o Partido Comunista Chinês alegou que os fundos da BlackRock estão investindo em empresas chinesas que agem contra os interesses dos EUA, exigindo que os gestores entreguem documentos sobre a inclusão de empresas chinesas em seus fundos.
As relações entre as empresas dos dois países “não se desgastaram tanto quanto Washington gostaria”, disse Martin Chorzempa, pesquisador sênior do Peterson Institute for International Economics, em entrevista por telefone. Certos legisladores “gostariam de pressionar por uma dissociação maior”.
O pedido da semana passada foi mais restrito do que o esperado, frustrando os legisladores que pressionam por restrições mais rígidas ao fluxo de dinheiro para empresas chinesas. Embora a ordem se aplique principalmente a empresas de private equity e de capital de risco, o Congresso pode usar o mandato como um trampolim para questionar outros gestores sobre investimentos na China.
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O pedido é “uma régua que provavelmente aumentará com o tempo, principalmente em termos de setores de tecnologia cobertos”, disse Laura Black, conselheira sênior do escritório de advocacia Akin Gump Strauss Hauer & Feld.
“Problema muito maior”
A ordem executiva do governo Biden restringiu os investimentos em empresas de semicondutores, computação quântica e inteligência artificial e foi reduzida durante quase dois anos de deliberações a uma abordagem mais cautelosa. A ordem, que provavelmente entrará em vigor no próximo ano, pode acabar excluindo os investimentos passivos, bem como aqueles em títulos negociados em bolsa, fundos de índices e outros ativos.
O congressista dos EUA Mike Gallagher – um republicano de Wisconsin e presidente do Comitê Seleto da Câmara sobre a China – disse em um e-mail que ele e seus colegas estão se concentrando em ações listadas, títulos e ETFs vinculados à China.
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“Mas a ordem executiva não toca nisso”, disse Gallagher. “Se quisermos impedir que o dinheiro americano financie empreiteiros militares e violadores dos direitos humanos na República Popular da China, o Congresso precisa intensificar e lutar com esse problema muito maior”.
Gallagher e seu comitê se concentraram na BlackRock, a maior administradora de recursos do mundo, e na MSCI, uma das maiores provedoras de índices do país.
O Comitê Seleto sobre a China alega que a BlackRock tem cinco fundos com mais de US$ 429 milhões investidos em empresas chinesas que atuam contra os interesses dos EUA. Os fundos tinham investimentos em 20 empresas vinculadas a uma ou mais listas de observação do governo, segundo o comitê.
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A BlackRock se recusou a comentar e apontou para uma declaração anterior de que responderia ao comitê da Câmara e que cumpriria as leis aplicáveis dos EUA. A MSCI disse que está “se envolvendo de forma construtiva” com o comitê da Câmara e que não gerencia, recomenda ou facilita investimentos em nenhum país.
Como a maior gestora de dinheiro do mundo, a BlackRock tinha mais chances de receber os holofotes no início desta investigação, de acordo com Todd Rosenbluth, chefe de pesquisa da empresa de dados e análises de ETF VettaFi.
“A BlackRock é uma das muitas gestoras de ativos que fornecem exposição aos mercados emergentes e ao mercado chinês especificamente”, disse Rosenbluth. “Se isso é algo para o Congresso se preocupar, não está vindo de um provedor de índice e de um gestor de ativos – é um evento mais amplo para todo o setor.”
Nos últimos anos, o governo dos EUA aumentou a supervisão dos investimentos na China, gerando uma série de listas de observação do governo nas quais os gestores de ativos precisam navegar.
O Departamento de Defesa mantém uma lista identificando empresas militares chinesas, enquanto o Departamento de Segurança Interna rastreia empresas chinesas que usam trabalho forçado.
Uma terceira lista, administrada pelo Tesouro dos EUA, restringe a compra ou venda de títulos em certas empresas industriais militares chinesas, ao mesmo tempo em que permite que gestores de recursos e investidores americanos mantenham participações nessas empresas. O Departamento do Tesouro diz que a lista não se aplica a todas as subsidiárias ou entidades relacionadas de uma empresa.
Fundos encrencados
Os fundos mútuos e ETFs dos Estados Unidos têm muitas participações em títulos relacionados a empresas em diferentes listas do governo dos Estados Unidos devido aos diferentes níveis de restrição.
O ETF Vanguard FTSE Emerging Markets, de US$ 73 bilhões, por exemplo, tem quase um terço de seus ativos alocados na China e possui ações da CGN Power e da Inspur Electronic Information Industry, de acordo com dados da Bloomberg em 31 de julho. Essas duas companhias especificamente não estão na lista do Tesouro. A China General Nuclear Power Corporation, que o Tesouro diz ser conhecida como CGN, e o Inspur Group aparecem na lista.
O Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF do DWS Group, de US$ 2,2 bilhões, tem cerca de US$ 8 milhões em ações da China CSSC Holdings, de acordo com dados da Bloomberg. Essa empresa não está na lista do Tesouro, enquanto a China State Shipbuilding Corporation, que o Tesouro diz ser conhecida como CSSC, está na lista.
Pode ficar ainda mais complicado investir na China.
Os senadores americanos John Cornyn, um republicano do Texas, e Bob Casey, um democrata da Pensilvânia, lideraram o esforço para anexar uma cláusula à legislação de defesa nacional dos EUA exigindo maior notificação sobre os investimentos dos EUA na China. A medida foi aprovada no Senado com amplo apoio bipartidário.
“Estamos cumprindo os regulamentos aplicáveis dos EUA e acompanhando de perto os desenvolvimentos”, disse Kenny Juarez, porta-voz do Xtrackers, em um e-mail.
A Vanguard está em total conformidade com a lista do Tesouro, disse a empresa em comunicado. A Fidelity se recusou a comentar.
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