6 ações de dividendos indicadas para setembro; Vale (VALE3) retoma liderança isolada

O índice de dividendos da Bolsa (Idiv) interrompeu uma sequência de quatro meses consecutivos de ganhos e recuou 2,8% em agosto, para 7.814 pontos. No acumulado de oito meses, o desempenho no ano é positivo em 9,2%, contra 5,5% do Ibovespa.

Com o fim de uma safra de balaços que não empolgou os analistas – em alguns casos, justamente o contrário –, não houve mudanças na lista de ações de dividendos mais recomendadas para setembro.

A novidade em relação a agosto, no entanto, ficar por conta do primeiro lugar, que voltou a ser ocupado pela Vale (VALE3) de forma isolada, com seis apontamentos. A mineradora retomou a condição que havia perdido em maio deste ano para a Engie (EGIE3).

Neste mês, a empresa de energia elétrica aparece em segundo lugar, ao lado de Petrobras (PETR4), ambas com cinco indicações.

O bloco seguinte traz três papéis empatados com quatro escolhas por parte dos especialistas: Banco do Brasil (BBAS3), CPFL Energia (CPFE3) e Itaú Unibanco (ITUB4).

De maneira geral, a XP Investimentos considerou “fraca” a temporada de resultados do segundo trimestre, com uma queda de 30% no lucro por ação (LPA) do Ibovespa em relação ao mesmo período do ano passado, “refletindo um ambiente macro ainda desafiador”.

Por conta disso, as projeções de lucros das companhias que compõe o Ibovespa foram revisadas para baixo, em 3% desde o pico recente, diz a XP, com base em informações da Bloomberg. E a corretora espera mais ajustes negativos, conforme os analistas forem atualizando seus modelos.

Apesar disso, a XP mantém sua previsão de valor justo para o Ibovespa em 133 mil pontos para o fim deste ano.

Todo início de mês, o InfoMoney traz um levantamento das carteiras de ações recomendadas para quem tem foco em dividendos, apontando os cinco papéis preferidos dos analistas. O número pode ser maior, se houver empate, como ocorreu mais uma vez.

A análise engloba os portfólios divulgados por dez corretoras.

Veja a seguir as seis empresas selecionadas para setembro:

Fontes: Ágora, Ativa, BB Investimentos, BTG Pactual, Genial, Guide, Órama, Santander Corretora, Terra Investimentos, XP Investimentos e Economatica.

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Vale (VALE3)

A empresa manteve as seis recomendações recebidas no mês passado e, com as revisões de setembro, passa a figurar sozinha no topo do ranking.

Em relatório, a BB Investimentos comenta que a queda no preço das commodities prejudicou o balanço da Vale no segundo trimestre, no comparativo anual, mas destaca que a companhia segue buscando elevar o retorno ao acionista.

A corretora cita tanto a iniciativa de recompra de ações quanto a distribuição de proventos. No dia 1º de setembro, a mineradora pagou juros sobre capital próprio equivalentes a R$ 1,92 por papel.

Considerando os quatro últimos pagamentos, incluindo o deste mês, o montante alcança R$ 6,07 por ação, o que equivale a um retorno com dividendos de 8,1% pelos cálculos da BB Investimentos – patamar considerado “bastante interessante”.

O risco de curto prazo, segundo os analistas, permanece sendo a falta de estímulos relevantes por parte da China para o setor imobiliário, o que afeta a demanda e o preço das commodities metálicas.

Engie (EGIE3)

A elétrica foi substituída em um dos portfólios analisados e agora tem cinco indicações, dividindo com a Petrobras (PETR4) o segundo lugar no acompanhamento geral.

A Genial Investimentos ressalta que a Engie possui um baixo índice de endividamento e conseguiu se proteger do cenário de preços baixos de energia, recontratando seu portfólio de 2024 e 2025 a níveis acima de 90%, com valores superiores a R$210/MWh.

Segundo os especialistas, o grupo fez o dever de casa, reduzindo o grau de contratação do portfólio de geração e se diversificando em outros segmentos, como energia eólica e gás natural.

Devido a essas características, a Genial entende que a distribuição de dividendos da companhia não corre riscos, a menos que ocorra uma piora do cenário hidroelétrico e uma eventual decisão de ser mais conservadora nos pagamentos.

“Com uma geração de caixa saudável e um considerável pipeline de investimentos entrando em operação nos próximos anos, acreditamos que a performance recente do papel não condiz com a qualidade da empresa.

Petrobras (PETR4)

A petrolífera sustentou os cinco apontamentos vistos em agosto e permanece na vice-liderança entre as mais citadas.

Em sua análise, o BTG Pactual diz acreditar que, em breve, a companhia se aproximará dos limites superiores de sua reserva de lucro, conforme estabelecido em estatuto.

“Portanto, a menos que crie uma reserva estatutária para alocar a forte geração de caixa esperada para o segundo semestre de 2023, a companhia terá que pagar mais do que o estipulado em sua política de dividendos (45% do fluxo de caixa menos capex [investimentos em bens de capital])”, diz o banco.

Os analistas da casa estimam que esse valor extra possa ser de US$ 5,3 bilhões neste ano, equivalente a um retorno de 6%, recuando para US$ 4 bilhões em 2024 (yield de 5%).

“Combinado com nossas estimativas com base na política de dividendos de US$ 5,9 bilhões (yield de 7%) e US$ 11,8 bilhões (yield de 13%) para o segundo semestre de 2023 e 2024, isso poderia resultar em yields de 13% para 2023 e 18% para 2024.”

CPFL Energia (CPFE3)

A companhia tem quatro recomendações em setembro, uma a menos que no mês passado, e aparece em terceiro lugar, ao lado de Banco do Brasil (BBAS3) e Itaú Unibanco (ITUB4).

“Acreditamos que a CPFL é uma boa opção para os próximos meses, pois seu valuation continua atraente (TIR real de 9,5%) e o fluxo de caixa da empresa permanece estável, com risco limitado”, diz a Santander Corretora.

Pelas contas da instituição, o retorno com dividendos projetado para este ano é de 13%.

Para os próximos meses, os especialistas esperam que a empresa esteja focada em novas oportunidades de investimentos, com destaque para os próximos três leilões de transmissão; nos empreendimentos em andamento; e nas discussões sobre a renovação das concessões de geração e distribuição.

Banco do Brasil (BBAS3)

A instituição também contabiliza quatro escolhas por parte de analistas neste mês.

Em relatório sobre o balanço do segundo trimestre, a Ativa Investimentos comenta que o resultado veio levemente abaixo das estimativas bastante positivas do mercado em geral.

O lucro líquido do período ficou em R$ 8,3 bilhões, com alta de 8,7% no comparativo anual.

“O Banco do Brasil continua a apresentar sólida expansão em seu top line, enquanto o resto do setor é mais restritivo”, diz a corretora. “Por outro lado, as provisões estão sendo maiores, principalmente no momento em que o índice de cobertura se encontra em um patamar mais próximo do ideal.”

A Ativa comenta também a atualização de estimativas divulgada pelo BB no mês passado.

“Com expectativas de um 2S23 [segundo semestre] mais forte, as projeções de crescimento da carteira de crédito saíram de uma banda de 8% a 12% para 9% a 13%, impulsionado por melhores estimativas do crédito PJ [pessoa jurídica] e agro”, diz a instituição.

Em função disso, e de melhores horizontes quanto aos spreads, as previsões de avanço da margem financeira bruta passaram de 17% a 21% para 22% a 26%.

Itaú Unibanco (ITUB4)

O banco encerra a lista de destaques de setembro, também com quatro recomendações.

No BTG, o Itaú segue como top pick entre as ações do setor no país, levando em conta o “forte crescimento comercial nos últimos trimestres, impulsionado por uma transformação cultural”.

Para este ano, os analistas projetam um avanço de 15% no lucro líquido da instituição, após um crescimento aproximado de 20% em 2022.

“O Itaú continua mostrando um conjunto de resultados que se destaca em relação aos seus pares, principalmente devido à qualidade de seus ativos, garantindo inclusive um nível mais controlado de inadimplência (melhor que nossas expectativas).”