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SÃO PAULO – A equipe de análise da Citi Corretora retomou a cobertura das ações da Br Properties (BRPR3) com a elevação da recomendação de neutra para compra e cita quatro razões para a mudança de perspectiva.
Os motivos são o fato de a ação ser “profundamente cíclica” e a Citi acredita que o ativo está no “ponto certo” do ciclo. Além disso, a vacância representa um poderoso motor de ganhos futuros, o prejuízo pela aquisição de propriedades com vacância deve diminuir após o segundo semestre de 2018 e as tendências das ações globais apoiam uma revalorização da taxa de capitalização para imóveis comerciais e industriais ante os shoppings.
Recentemente, a empresa concluiu o aumento de capital de R$ 953 milhões, que reduziu em 26% a dívida líquida/ebitda da empresa para 4,5%. A Citi acredita que o ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) deve ficar pressionado no terceiro trimestre devido ao aumento da vacância para 24% em decorrência da aquisição do Passeio (RJ) vago e 75% do Centenario Plaza ocupado.
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“Esperamos que a vacância diminua para 17% no final de 2018. Esperamos um aumento de R$ 145 milhões (+43%) do ebitda nos próximos 2 anos”, estima a corretora.
Neste cenário, a Citi estima preço-alvo em 12 meses para a ação da Br Properties (BRPR3) em R$ 12, patamar 27% superior ao fechamento de segunda-feira (24).
