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Não foi surpresa para ninguém: o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central cortou a Selic – taxa básica de juros da economia – em 0,50 ponto percentual nesta quarta-feira (20). Foi a segunda queda da taxa, que já havia sido reduzida na mesma magnitude na reunião do colegiado em agosto.
“As medidas mais recentes de inflação subjacente apresentaram queda, mas ainda se situam acima da meta para a inflação”, diz o comunicado, reforçando que, mantido o cenário, o ritmo de corte deverá continuar em 0,50 ponto percentual nas próximas reuniões.
Com a mudança, chega a 23 o número de fundos imobiliários que seguem oferecendo uma taxa de retorno com dividendos (dividend yield) acima da Selic, agora fixada em 12,75% ao ano. O número considera apenas os FIIs incluídos no Ifix, índice que reúne os fundos mais negociados na B3, e foi compilado pelo InfoMoney a partir de dados da plataforma Economatica.
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A quantidade está em linha com a verificada na última reunião do Copom, quando 24 FIIs tinham dividend yield superior ao então novo patamar da Selic, de 13,25% ao ano. Dessa vez, no entanto, há bem mais opções de FIIs que as 16 observadas no levantamento realizado de junho, e que os 12 fundos na lista do mês de maio.
Com uma taxa de retorno de quase 18% com dividendos, o Cartesia Recebíveis Imobiliários (CACR11) voltou ao topo da lista, seguido pelo RBR Plus Multiestratégia ([ativo=RBRX11]), com dividend yield de 15,77%; pelo Riza Akin (RZAK11), com 15,33%; e pelo Ourinvest JPP, com taxa de 15,32%. Confira a lista completa:
| Ativo | Fundo | Dividend yield nos últimos 12 meses (%) | Retorno total nos últimos 12 meses (%) |
| CACR11 | Cartesia Recebíveis Imobiliários | 17,69 | 26,58 |
| [ativo=RBRX11] | FII RBR Plus Multiestratégia | 15,77 | 15,39 |
| RZAK11 | Riza Akin FII | 15,33 | 11,29 |
| OUJP11 | Ourinvest JPP FII | 15,32 | 22,61 |
| VGIR11 | Valora CRI CDI FII | 15,16 | 14,89 |
| ARRI11 | Átrio Reit Recebíveis FII | 15,12 | 15,65 |
| VCRI11 | Vinci Credit Securities FII | 14,93 | 10,31 |
| URPR11 | Urca Prime Renda FII | 14,49 | 7,09 |
| HABT11 | Habitat II | 14,30 | 14,63 |
| PLCR11 | Plural Recebíveis Imobiliários | 14,12 | 23,26 |
| CYCR11 | Cyrela Crédito | 13,82 | 23,29 |
| SADI11 | Santander Papéis Imobiliários | 13,78 | 10,38 |
| NCHB11 | FII NCH Brasil Recebíveis Imobiliários | 13,76 | 2,30 |
| MFII11 | Mérito Desenvolvimento Imobiliário FII | 13,62 | 11,85 |
| HGCR11 | CSHG Recebíveis Imobiliários | 13,61 | 18,18 |
| HTMX11 | Hotel Maxinvest FII | 13,58 | 46,34 |
| KNCR11 | Kinea Rendimentos Imobiliários | 13,57 | 13,18 |
| RBRY11 | RBR Private Crédito Imobiliário FII | 13,39 | 12,58 |
| MCHF11 | Mauá Capital Hedge Fund FII | 13,01 | 13,27 |
| HSAF11 | HSI Ativos Financeiros FII | 12,99 | 18,15 |
| TGAR11 | FII TG Ativo Real | 12,95 | 10,37 |
| MXRF11 | Maxi Renda FII | 12,82 | 23,12 |
| VGHF11 | Valora Hedge Fund FII | 12,78 | 12,08 |
Fonte: Economatica. Dados coletados em 20/09/23.
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O ciclo de redução da Selic iniciado em agosto é visto como um gatilho para “destravar” valor dos fundos imobiliários – e não é pouco. Nas últimas espirais de queda da taxa básica, iniciadas em agosto de 2011, setembro de 2016 e setembro de 2019, o ganho médio do Ifix foi de 24,7%, indica levantamento de Maria Fernanda Violatti, head de fundos listados da XP. Nos três períodos, a Selic foi cortada em 4,75, 7,75 e 3,5 pontos percentuais, respectivamente.
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Neste ano, o Ifix acumula valorização de quase 13%, movimento que foi acelerado a partir de abril, quando as discussões sobre o novo arcabouço fiscal do País começaram a amenizar os questionamentos mais pesados sobre as contas públicas brasileiras.
O avanço já ocorrido até aqui, no entanto, não deveria demover os investidores de direcionar novos recursos para os FIIs, avalia André Freitas, sócio-fundador e CEO da gestora Hedge Investments. Na edição do programa Liga de FIIs desta semana, Freitas defendeu que os ganhos com fundos imobiliários num cenário de juros em queda deverão ir além do ajuste entre o valor de mercado e o valor patrimonial das cotas. O desconto entre um e outro permaneceu elevado por meses a fio desde que o Banco Central começou a elevar a Selic, em 2022.
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“Não é só a questão do desconto. As pessoas esqueceram que poderia haver correção no valor patrimonial também”, disse.
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Os fundos imobiliários realizam periodicamente – em geral, uma vez por ano – uma reavaliação do preço dos imóveis incluídos em suas carteiras. O valor, naturalmente, é influenciado também pelos aspectos macroeconômicos, como a taxa de juros. “Vamos assistir a uma revisão do valor dos imóveis nos FIIs que será bastante elevada”, defendeu.
“Hoje, já recuperamos o desconto que essa alta de juros cavalar do Banco Central produziu. Falta vermos os imóveis revalorizando, devido à taxa de crescimento do País, puxada principalmente pelo consumo”, afirmou. Para ele, os vários aspectos econômicos positivos derivados da queda da Selic devem “ajudar” os FIIs.
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Produzido pelo InfoMoney, o Liga de FIIs vai ao ar todas as terças-feiras, às 19h, no canal do InfoMoney no Youtube.