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SÃO PAULO – As ações da Marfrig (MRFG3) avançaram 5,25% neste pregão, liderando o campo positivo do Ibovespa. Os papéis da companhia ganharam forças com os números do quarto trimestre do ano passado – divulgados no último domingo, 25 – que mostraram melhoras operacionais, embora alavancagem continue a ser um desafio para a empresa. Tanto a receita líquida quanto o Ebitda (geração operacional de caixa) foram elogiados pela equipe de analistas de seis corretoras e bancos.
Os papéis do frigorífico superaram o benchmark brasileiro em 3,93 pontos percentuais neste pregão, fechando cotados a R$ 11,23. Já no intraday, eles atingiram a máxima de R$ 11,24, configurando uma alta de 5,34%. O volume de negociações na BMFBovespa, contudo, se manteve na média diária dos últimos 21 pregões, em R$ 38,74 milhões.
Eficiência melhor, mas alavancagem preocupa
As margens da Marfrig mostraram melhora no quarto trimestre de 2011. Os analistas Fernando Labes, do banco J. Safra, Fernando Ferreira, do Bank of America Merrill Lynch, e Alan Cardoso, do Bradesco, acreditam que a integração das operações com a Seara já está trazendo resultados favoráveis para o frigorífico.
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Por sua vez, o resultado financeiro veio com perdas de variação cambial e de derivativos. Carlos Albano, da Citi Corretora, chama o indicador de “surpresa negativa”, e Alexandre Miguel, do Itaú BBA, lembra que a conta foi compensada por impostos diferidos. Albano diz que a dívida líquida só foi reduzida por conta desse fato.
Em termos de alavancagem, o endividamento diminuiu em R$ 84 milhões ao fim de 2011, mas Luiz Cesta e Paulo Prado, da Votorantim Corretora, avisam que o nível ainda é alto. “A alavancagem ainda é uma preocupação, chegando a 4,39 vezes no quarto trimestre”, dizem os analistas.