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SÃO PAULO – A Ágora Corretora acredita que a Totvs (TOTS3) continuará tanto a liderar o mercado de ERP (Sistema Integrado de Gestão Empresarial) e como a melhorar as suar margens. A corretora prevê, no entanto, que as ações da empresa têm pouco espaço para valorização, e, portanto, recomenda manutenção dos papéis. O novo preço-alvo projetado, para dezembro de 2013, é de R$ 46,00, ante R$ 36,50, estimado para o final deste ano, valor que representa um potencial teórico de 9,79% de alta, na comparação com o último fechamento, de R$ 41,90.
O analista José Cataldo espera que a companhia obtenha ganho de eficiência, por meio de melhorias na gestão das franquias, no desempenho da equipe comercial, na redução de despesa com pesquisa e na recuperação de operações internacionais. Com a melhora dos resultados, Cataldo estima que a empresa consiga atingir seu guidance para a margem Ebtida, de 30% para o período de 2013 a 2016.
A Totvs também deverá continuar a colher os resultados do programa de incentivo Brasil Maior – conjunto de estímulos para o desenvolvimento de softwares, com investimento de R$ 500 milhões até 2015. Conforme diz Cataldo, o projeto já gerou resultados no segundo trimestre, mas o impacto deve ter sido sentido com maior intensidade durante o período de agosto a setembro.
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Assim, o analista projeta taxa anual média de crescimento para a receita líquida e para o Ebtida (lucro antes de juro, imposto, depreciação e amortização) de 12,8% e de 15,4%, nesta ordem. Cataldo atribui a elevação para a estimativa para a receita à aceleração nas vendas de licenças maior do que o esperado. “Ainda podemos ver crescimento de projetos da empresa que estão começando a ter progresso, como plataforma de TV digital e rede social corporativa”, finaliza Cataldo.
