Vamos (VAMO3): BBI e BBA enxergam compra de frota do Grupo Petrópolis como positiva; ações caem

O Grupo Vamos (VAMO3) anunciou acordo para aquisição de frota de caminhões do Grupo Petrópolis, companhia focada em bebidas. O acerto foi realizado por meio de proposta vinculante e acontece como parte do plano de recuperação judicial da Petrópolis.

A aquisição engloba 2.926 caminhões por R$ 576,2 milhões e deve ser concluída em até 90 dias, já que depende de acertos judiciais para que a transição seja validada.

“Além da transação bem estruturada, a Vamos reduzirá substancialmente seu próprio estoque de caminhões Euro 5 e garantirá 12% do crescimento estimado da receita de aluguel para 2024 com um único contrato”, destacou o Bradesco BBI, em relatório.

Operação positiva para VAMO3

A operação foi recebida como positiva em análises do Itaú BBA e do Bradesco BBI, uma vez que garantiria a compra da frota e a disponibilização para uso por aluguel para a cervejaria.

Uma pequena parte dos veículos seria vendida para o mercado secundário. A estratégia não é recente e a Vamos já realizou a mesma operação com outras empresas em recuperação judicial, com desfecho positivo.

“Em resumo, a transação ajuda a Vamos a cumprir seu crescimento de capex sem sacrificar retornos ou qualidade. Para uma ação que tem sofrido com o fraco sentimento dos investidores, acreditamos que este seja um passo importante para recuperar esse valor intangível”, diz o BBA.

Mesmo com avaliação positiva da operação, as ações da empresa registram queda de 0,75%, cotadas a R$ 10,65. O papel ingressou no Ibovespa nesta semana e acumula desvalorização de 9% em setembro e de 15,6% em 2023.

VAMO3: Salvaguardas

O BBI entende também que o acordo possui várias salvaguardas para proteger a Vamos, o que é desejável considerando a condição atual da cervejaria, que é dona da Itaipava e apresentou um segundo plano de recuperação judicial.

Entre os pontos que o Itaú considerou importantes estão os que tratam do valor dos ativos adquiridos com desconto, o colateral total e a TIR nominal não alavancada implícita no contrato, que é de 23,8%.

“Em nossa opinião, esta é uma maneira para a Vamos cumprir suas promessas de acompanhamento (o valor da transação representa cerca de 70% dos recursos da oferta), com execução mais rápida do que o esperado. Por outro lado, isso não parece significar uma aceleração do crescimento, pois o plano de negócios permanece inalterado”, entende o BBA.

BBI e BBA seguem otimistas com o nome

O Itaú entende também que a ação poderá se beneficiar da percepção melhorada junto aos investidores e, assim, o banco continua otimista com o nome.

“Reiteramos nossa classificação de Outperform (desempenho acima da média, similar à compra) para VAMO3 e observamos que ela se juntou oficialmente ao índice Ibovespa este mês”, afirma o BBA, com preço-alvo fixado em R$ 18,00. A classificação do BBI é a mesma, com preço-alvo para fim de 2024 em R$ 21,00.