Vale (VALE3) divulga resultado do 3º trimestre nesta quinta: o que esperar para a mineradora?

Entre as estimativas revisadas para baixo após os dados de produção e vendas do terceiro trimestre de 2023 (3T23) ao ânimo com as recentes medidas de estímulos na China, a mineradora Vale (VALE3) divulga seus resultados nesta quinta-feira (26), após o fechamento do mercado.

As expectativas, no geral, são positivas, com a alta do minério no terceiro trimestre trazendo boas projeções, apesar dos custos seguirem como um ponto de pressão. Enquanto isso, os investidores vão monitorar as perspectivas sobre a demanda da China, restrições de oferta e projeções de crescimento feitas pela gestão da empresa.

Cabe ressaltar que, na semana passada, analistas cortaram estimativas para o lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) por conta da redução das projeções de produção para o cobre em aproximadamente 5%, estabelecendo uma faixa de 315 mil a 325 mil toneladas, em comparação com a previsão anterior de 335 mil a 370 mil toneladas.

A gigante mineradora brasileira destacou ainda na semana passada que a produção de minério de ferro diminuiu 4% na base anual, principalmente devido à menor produção operacional da mina do complexo de Paraopeba e à menor produção da Serra Norte.

Mas ainda, assim, a visão é de números positivos.

A projeção da média do mercado, segundo compilação da Lseg com analistas, é de um lucro de US$ 2,55 bilhões, um expressivo avanço de cerca de 186% frente o segundo trimestre de 2023 (US$ 892 milhões), ainda que em queda de 43% frente o mesmo período do ano passado, quando lucrou US$ 4,455 bilhões.

Já a estimativa de receita de consenso é de US$ 10,98 bilhões (alta trimestral de 13,5% ante os US$ 9,67 bilhões do 2T23 e avanço anual de 10,6% ante os US$ 9,93 bilhões do 3T22). Para o Ebitda, a projeção é de US$ 4,724 bilhões, com avanço trimestral de 22% (quando registrou número de US$ 3,874 bilhões) e anual de 29% (com Ebitda de US$ 3,67 bilhões).

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O Itaú BBA, por sua vez, projeta um Ebitda de US$ 4,58 bilhões, com um avanço devido a resultados mais fortes na divisão de ferrosos, já que maiores volumes e preços mais do que compensaram os custos ligeiramente mais elevados. Para a divisão de metais básicos, porém, estima queda de 34% na base anual.

Na visão da Eleven Financial, o resultado da Vale deve ser positivamente impactado pela venda de estoques montados durante o primeiro semestre, que fez as vendas de minério de ferro aumentarem 10% na base trimestral.

O preço foi um fator positivo, com avanço trimestral de 6,7%, com o aumento do preço provisório no final do trimestre que acaba favorecendo o resultado.

“Os custos devem permanecer estáveis, mesmo com o reajuste do diesel e do maior preço do bunker, que acabou encarecendo o frete, que possui maior exposição ao mercado spot [à vista] durante o segundo semestre”, aponta a casa.

Em metais básicos, o resultado deve ser impactado negativamente pelo preço do níquel (-7,9% frente o 2T23), assim como um leve recuo no volume vendido (-2,7% na base trimestral).

Levando todos esses pontos em conta, os analistas esperam um bom crescimento de resultados frente ao trimestre anterior, com leve ganho de margens.

Após os dados de produção divulgados na semana passada, a XP revisou suas projeções para o Ebitda ajustado da Vale para baixo em 3%, agora esperando um número de US$ 4,5 bilhões. Porém, destacou na ocasião que as vendas abaixo do esperado foram compensadas por uma melhor qualidade do minério de ferro e preços realizados.

A Vale, na visão dos analistas da casa, deve ser um destaque positivo no segmento de mineração e siderurgia, com os preços mais altos do minério de ferro e volumes sazonalmente melhores.