Totvs (TOTS3) lucra 30,9% a mais no 4º trimestre de 2021, para R$ 125,8 milhões

A Totvs (TOTS3) reportou lucro líquido consolidado de R$ 125,8 milhões no quarto trimestre de 2021 (4T21), montante 30,9% superior ao registrado no mesmo período de 2020. No ano, o lucro da companhia cresceu 26,8% em relação a 2020, totalizando R$ 368,4 milhões.

O resultado financeiro líquido foi positivo em R$ 3,9 milhões entre outubro e dezembro de 2021, contra perdas financeiras de R$ 7,7 milhões em igual etapa de 2020.

A receita líquida somou R$ 920,6 milhões no 4T21, alta de 33,5% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Segundo a Totvs, o desempenho está associado em especial aos segmentos de Educação, Distribuição, Logística e Agroindústria, que tiveram crescimento de receita Líquida ano contra ano acima de 25%.

O lucro antes do juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado cresceu 32,3% na comparação com igual etapa de 2020, totalizando R$ 217,5 milhões.

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Já a margem Ebitda ajustada alcançou 24,4% no 4º trimestre de 2021, alta de 0,1 p.p. na comparação com igual trimestre de 2020.

As despesas operacionais somaram R$ 507,6 milhões entre outubro e dezembro do ano passado, incremento de 40,6% em relação ao mesmo período de 2020.

O lucro bruto da Totvs subiu 33,8% no 4T21, atingindo R$ 645,8 milhões.

Em relação à dívida líquida, a companhia informou que houve uma elevação de 49,5%, a R$  1,026 bilhão.

Análises

O Credit Suisse destacou que a empresa divulgou números positivos, com receita líquida e Ebitda 3% acima do consenso (Refinitiv) e bastante em linha com suas estimativas. O banco aponta que a empresa continua atendendo às já fortes estimativas do mercado.

O banco também enxerga a divisão de Administração como o destaque positivo com o crescimento de sua receita recorrente acelerando ainda mais para 24% a/a. A margem Ebitda da Totvs de 23,5% ficou em linha com as expectativas.

O banco mantém avaliação outperform (desempenho acima da média do mercado) para a Totvs, e preço-alvo de R$ 43,00, frente cotação de terça-feira (15) de R$ 30,53.

O Bradesco BBI enxerga os resultados da Totvs no 4T21 como positivos para as ações, principalmente considerando a forte aceleração no segmento core (divisão de gestão). O mercado aparentemente antecipou resultados fortes até certo ponto, com (TOTS3 +20% nos últimos 30 dias vs. IBOV +8%).

No entanto, o sólido crescimento dos lucros deve continuar a impulsionar o bom desempenho das ações. O Bradesco BBI vê a Totvs sendo negociada a 17 vezes o múltiplo do valor da firma sobre o Ebitda (EV/Ebitda) esperado para 2022, o que considera atrativo diante de suas expectativas de crescimento de cerca de 20% para os próximos anos.

O banco mantém avaliação outperform para Totvs, e preço-alvo de R$ 40.

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