Por que o pior mês do ano para a ação da Nvidia pode ser um presente para os otimistas

(Bloomberg) — Os investidores que perderam a alta vertiginosa deste ano da Nvidia Corp. têm um ponto de entrada atraente neste mês.

Isso de acordo com o Morgan Stanley, que argumenta que as preocupações sobre a sustentabilidade da demanda pelos chips da Nvidia usados ​​na computação de inteligência artificial serão em breve ofuscadas por comentários da administração ou resultados financeiros. Isso fará com que a queda de 15% das ações em setembro seja uma excelente oportunidade de compra, disseram a equipe de analistas liderada por Joseph Moore.

“É provável que os números continuem fortes e, à medida em que os investidores estão preocupados com a demanda no curto prazo. Isso é uma coisa boa, pois é uma tese negativa que a empresa pode rapidamente refutar”, escreveram os analistas em análise na segunda-feira.

As ações da Nvidia caíram 0,74% na terça-feira.

O valuation da Nvidia se tornou um assunto de intenso debate entre os profissionais de investimento depois que suas ações triplicaram de valor este ano em meio à crescente demanda de clientes que correm para reforçar a capacidade de computação de IA.

Embora os analistas de Wall Street sejam quase universalmente otimistas, céticos como Rob Arnott, fundador da Research Affiliates LLC, argumentam que o preço da Nvidia é tão alto que não pode corresponder às expectativas. É ainda muito caro para Cathie Wood, da Ark Investment Management.

A liquidação da Nvidia ocorre num momento em que as ações de tecnologia estão sob pressão do aumento dos rendimentos do Tesouro, com o Federal Reserve sinalizando sua disposição de manter as taxas de juros altas para combater a inflação. Ainda assim, a Nvidia caiu muito mais do que o índice de ações Nasdaq 100, com baixa de 5,4% este mês.

O declínio das ações, combinado com o aumento das estimativas de lucro, empurrou o valuation da Nvidia para o nível mais baixo em quase um ano. Com um múltiplo de 28 vezes os lucros projetados para os próximos 12 meses, a Nvidia está com metade do preço de maio, antes do primeiro de seus dois resultados consecutivos apontando lucros explosivos, além de estar abaixo do múltiplo médio das ações de 32 vezes na última década, de acordo com dados compilado pela Bloomberg.

É claro, esses números residem em muita fé nas estimativas, que têm aumentado a um ritmo vertiginoso. A projeção média dos analistas para o lucro por ação no ano fiscal de 2025 da Nvidia, que termina em 31 de janeiro de 2025, mais do que triplicou nos últimos seis meses.

Isso não desanimou Thomas George, gestor de carteira da Grizzle Investment Management, que tem a Nvidia entre as suas principais participações.

“A Nvidia tem um preço realmente razoável para o crescimento que está gerando”, disse George em entrevista. “Em alguns anos, você olhará para trás e verá que o preço atual é muito atraente. A demanda não é uma miragem.”

Para alguns investidores, o fracasso da ação da Nvidia em se recuperar depois de superar as estimativas de vendas do segundo trimestre em mais de US$ 2 bilhões em agosto é um sinal de que as ações precificaram um grande crescimento futuro, apesar do ímpeto hesitante.

Mas os analistas só ficaram mais otimistas desde então, com o preço-alvo médio da Nvidia subindo para US$ 646, implicando um ganho de mais de 50%. Com o recuo das ações, a diferença entre as expectativas e o preço atual das ações está próxima da maior já registada, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

A recente retração do índice Nasdaq 100 levou o valuation mais baixo, mas com os rendimentos em alta, ainda é bastante alto. Numa base de preço futuro sobre vendas, o índice de alta tecnologia é negociado a 3,8 vezes, desde o seu último fechamento, bem acima da sua média de 10 anos.

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