Multiplan (MULT3) surpreende com crescimento de vendas e aluguéis no 2º tri; ação fecha em alta de 2%

As ações da Multiplan (MULT3) fecharam em alta na sessão desta sexta-feira (28), dia em que o índice de referência da Bolsa brasileira fechou com alta modesta de 0,16%. Os papéis da administradora de shopping centers repercutiram os resultados da companhia no segundo trimestre de 2023, elogiados pelos analistas. Com isso, os papéis MULT3 subiram 2,14%, a R$ 26,70.

Eduardo Kaminitiz Perez, CEO da Multiplan, deu início a teleconferência destacando o crescimento anual de 5,8% nas vendas trimestrais dos lojistas, que alcançaram R$ 5,2 bilhões entre abril e junho deste ano. Na comparação com o mesmo período em 2019, antes da pandemia, o crescimento foi de 36,3%. “Julho tem sido um mês excepcional”, afirmou o CEO, destacando que as vendas continuam crescendo na casa de dois dígitos.

A Multiplan teve aumento de 43,3% no lucro líquido no segundo trimestre de 2023 em relação a igual período do ano passado, saindo de R$ 172,6 milhões para R$ 247,2 milhões.

O lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado foi de R$ 384,7 milhões, alta anual de 29,6%. Isso levou a uma elevação da margem Ebitda ajustada de 9,7 p.p. (pontos percentuais), para 49,2%.

A receita líquida somou R$ 502,3 milhões no segundo trimestre deste ano, crescimento de 15,1% na comparação com igual etapa de 2022.

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“É um trimestre muito forte, muito animador que, reforça a nossa estratégia de crescimento para o futuro”, afirma Perez. “Eu sinto que agora a gente tem espaço para crescer com mais velocidade em todas as direções”, complementou, destacando expansões que a Multiplan deve executar em 2023 e nos próximos anos.

Os executivos da companhia afirmam que revisões para cima nas projeções de crescimento da economia, expectativa de redução de juros e avanços de reformas importantes reforçam o otimismo. “As dúvidas estão se dissipando, mas algumas continuam no ar”, afirma Perez.

Na avaliação de Ygor Altero, da equipe de analistas da XP, a Multiplan apresentou resultado sólidos em todas as frentes. Ele destaca o crescimento das vendas e do Aluguel Mesmas Lojas (SSR), além dos ganhos de receita líquida.

“Dito isso, reiteramos a Multiplan como nossa principal recomendação no setor”, escreveu Altero. A XP tem recomendação de compra e preço-alvo de R$ 33 para MULT3.

Na visão dos analistas da Levante Ideia de Investimentos, a Multiplan apresentou números fortes, superando as estimativas em todas as principais linhas. “A companhia conseguiu novamente reportar números robustos, seguindo a trajetória positiva observada desde seu pior momento durante a pandemia, em 2020”, afirmam.

A Levante destaca o crescimento de manutenção do crescimento de 9,4% do indicador SSR, acima da inflação, somada a menores despesas gerais administrativas, o que contribuiu com um forte crescimento de Ebitda e de FFO (fluxo de caixa proveniente das operações ajustado). Isso levou a alavancagem financeira da companha para o menor nível em 11 anos.

“Os indicadores divulgados, bem como a performance das ações da Multiplan, reforçam nossa tese de que a companhia tem se mostrado o melhor ativo dentre as empresas do segmento, além de se comportar como uma ação defensiva no cenário atual”, destacam os analistas da Levante.

Na avaliação do BTG Pactual, a Multiplan apresentou resultados sólidos, uma vez que a receita cresceu e os custos e despesas permaneceram sob controle.

“O momento de curto prazo pode desacelerar, pois os aluguéis devem crescer a um ritmo mais lento nos próximos 12 meses”, observam os analistas. Após o balanço, o BTG manteve recomendação de compra na ação, afirmando que o portfólio de shoppings da empresa é dominante e que o valuation de MULT3 é decente, devido ao seu portfólio de shopping dominante e valuation decente (13,5x P/FFO 2024E). A casa tem preço-alvo de R$ 30 para o papel.

Na avaliação do Bank of America (BofA), a Multiplan apresentou resultados sólidos, em linha com o projetado pelo banco e acima do consenso do mercado, com uma queda nas despesas financeiras e tributárias. O banco afirma que as tendências de vendas precisam ser observadas assim como os aluguéis, diante de uma desaceleração da inflação.

O BofA diz estar otimista com o setor de shoppings, por ver uma forte correlação do segmento com os juros, além de riscos limitados sobre os resultados e um valuation descontado. A casa mantém recomendação de compra para MULT3, com preço-alvo de R$ 33.

O banco também chama atenção para a prévia de vendas do mês de julho, que surpreendeu com um crescimento anual de 11%.

Na avaliação do Santander, a Multiplan apresentou mais um trimestre de indicadores operacionais impressionantes e o terceiro trimestre parece promissor, com o crescimento de 11% nas vendas de julho. Após a divulgação dos resultados, a casa manteve manteve a avaliação outperfom (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra) do papel e preço-alvo de R$ 33.