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A Mahle Metal Leve (LEVE3) anunciou na noite de domingo que contratou os Citi e Itaú BBA para uma potencial oferta de ações primária que pode envolver também venda secundária de papéis, segundo fato relevante enviado pela fabricante de autopeças ao mercado.
O papel LEVE3 teve uma sessão de forte queda por boa parte da sessão, encerrando o dia com desvalorização de 15,49%, a R$ 39,55.
A companhia não deu detalhes sobre potencial cronograma, tamanho da oferta ou destino dos recursos.
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No primeiro semestre, a receita líquida da companhia subiu 12,2% sobre um ano antes, para R$ 2,14 bilhões . O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) disparou 43%, para R$ 514 milhões.
A Mahle Metal leve tem cinco fábricas, sendo quatro instaladas no Brasil e uma na Argentina.
O grupo encerrou o primeiro semestre com dívida líquida de R$ 155 milhões, ante posição de caixa líquido de R$ 91 milhões no final de 2022.
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No final do semestre passado, empresa tinha R$ 165,5 milhões em dívida vencendo no segundo semestre, segundo balanço disponibilizado pela companhia.
De acordo com o Bradesco BBI, o anúncio da Mahle Metal Leve de oferta de ações e não uma oferta pública para deslistar (OPA) a subsidiária brasileira surpreendeu o mercado.
O banco segue com recomendação equivalente à venda (underperform, potencial abaixo da média do mercado) com preço-alvo de R$ 21 até obter mais detalhe sobre a operação.
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O BBI destaca que a dívida líquida de R$ 155 milhões, resultou em baixa alavancagem financeira de 0,2 vez a relação dívida líquida/Ebitda.
“No acumulado do ano, a Mahle Metal Leve já distribuiu R$ 451 milhões em dividendos, o que corrobora nossa visão de que esta oferta de ações sugere que os acionistas controladores estão vendendo direta (oferta secundária) e indiretamente (oferta primária) a subsidiária 100% focada no produção de componentes para veículos à combustão. Não esperamos que a Mahle Metal Leve utilize os recursos para diversificar sua tecnologia no país, uma vez que a Mahle Behr no Brasil é de propriedade integral da Mahle GmbH e tem esse objetivo”, avalia o banco.
Em 2014, a Mahle Metal Leve suspendeu os planos de incorporação e/ou exploração de sinergias operacionais com esta unidade de negócios no país.
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“Como resultado, em nossa opinião, esta oferta subsequente seria principalmente secundária, atingindo um volume de negócio de R$ 1,1 bilhão, permitindo à Mahle GmbH manter o controle (atualmente uma participação de 70%). Portanto, esperamos um grande overhang (pressão vendedora) se comparado ao volume médio negociado diariamente ao redor R$ 10 milhões”, aponta.
O BBI mantém preferência pelas ações da Tupy (TUPY3, com recomendação de compra, preço-alvo de R$ 38,00) em vez do Mahle Metal Leve, já que a ação está sendo negociado a 4 vez o múltiplo EV/Ebitda (valor da empresa sobre Ebitda) para 2024, resultando em um desconto de 45% para LEVE3, aponta o banco.
(com Reuters)
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