Marcopolo (POMO4) recebe aval para participar de aumento de capital da canadense NFI; ação chega a cair, mas fecha em alta

A Marcopolo (POMO4) comunicou na última quarta-feira (31) que o seu Conselho de Administração autorizou a participação da companhia em processo de aumento de capital, anunciado em 30 de maio de 2023, pela empresa coligada canadense NFI Group Inc.

Os papéis POMO4 chegaram a cair 3,03% em reação ao anúncio. Mas, com o dia de ânimo do mercado, fecharam em alta de 3,25%, a R$ 4,77.

O investimento total da Marcopolo pode atingir até US$ 19,0 milhões, através da aquisição de 3,1 milhões de novas ações da NFI.

O aumento de capital da NFI será de até aproximadamente 13,13 milhões de ações, ou cerca de US$ 80 milhões, o que implica que a Marcopolo só precisaria adquirir cerca de 1,1 milhão de ações (gastando cerca de US$ 6,8 milhões, R$ 35 milhões, 1% da capitalização de mercado) para manter sua participação atual de 8,5% e não ser diluída.

Se a empresa adquirir todas as 3,1 milhões de ações, sua participação na NFI aumentaria para cerca de 11%, de acordo com cálculos do JPMorgan.

“A efetivação do investimento depende de condições específicas da operação, incluindo a aprovação do aumento de capital por parte dos acionistas da NFI em assembleia geral extraordinária convocada para esse fim, a ser realizada no dia 27 de junho de 2023, bem como da conclusão concomitante do plano de refinanciamento já anunciado pela NFI”, diz comunicado.

A NFI Group Inc. é uma companhia de capital aberto listada na bolsa de Toronto, líder no mercado norte-americano de ônibus. Atualmente, a Marcopolo detém 8,5% de participação no capital social da NFI.

O JPMorgan comentou que embora as ações devessem reagir negativamente a esse anúncio (o que aconteceu no início da sessão), dado que as operações da NFI têm relatado prejuízos líquidos nos últimos trimestres (prejuízo líquido acumulado de aproximadamente US$ 295 milhões ou R$ 120 milhões na participação da Marcopolo), o banco também entende que a empresa não estaria investindo capital adicional na NFI a menos que haja uma alta probabilidade de recuperação, como indicam estimativas consensuais.

Com base nas estimativas consensuais, a NFI está sendo negociada a um múltiplo de 6,0 vezes EV/Ebitda (EV = enterprise value, ou valor de mercado + dívida líquida; Ebitda = lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) de 2024, em linha com a Marcopolo (5,6 vezes).

O JPMorgan mantém classificação overweight (exposição acima da média do mercado, equivalente à compra) para as ações POMO4.