JPMorgan eleva Log CP (LOGG3) para neutro; Citi sobe preço-alvo, mas recomenda venda de Movida (MOVI3) e Localiza (RENT3)

As recomendações seguem movimentando o mercado de ações na sessão desta terça-feira (3o). Às 10h15 (horário de Brasília), as ações da Log CP (LOGG3) subiam 3,17%, a R$ 21,79, enquanto Movida (MOVI3) caía 1,36%, a R$ 10,89, no mesmo horário. Os papéis da Localiza (RENT3), por sua vez, também locadora como a Movida, tinham leve alta de 1,07%, a R$ 64,92, no mesmo horário.

O JPMorgan elevou recomendação para ações da Log CP de underweight (exposição abaixo da média do mercado, equivalente à venda) para neutro, com preço-alvo passando de R$ 21 para R$ 23, o que representa um potencial de valorização de 8,9% frente a cotação da última segunda-feira (29) de R$ 21,12.

Segundo relatório, a melhora nas perspectivas reflete as recentes vendas de ativos no valor de R$ 900 milhões nos últimos 30 dias, o que impulsionou uma alta de cerca de 30% nas ações, bem acima da alta de 6% do Ibovespa, e amenizou as preocupações em relação à capacidade de reciclagem de ativos da empresa e níveis de alavancagem.

Com as vendas mencionadas, a dívida líquida da Log em relação ao lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) recorrente dos últimos 12 meses deve encerrar 2023 em cerca de 4,9 vezes, em comparação com um pico de 7,9 vezes no primeiro trimestre de 2023.

A atualização também reflete a “melhora no ambiente macroeconômico, com desaceleração da inflação e revisão para cima do PIB estimado para o Brasil em 2023, de 0,9% para 1,7%”, comenta JPMorgan.

Movida (MOVI3)

O Citi cortou a recomendação da Movida para venda, após a locadora de veículos reportar resultados fracos no primeiro trimestre de 2023 e também após o recente rali dos papéis.

O banco ressalta que a empresa precisa reduzir suas expectativas de crescimento para manter a saúde do balanço patrimonial e evitar queimar caixa. “Mesmo que a utilização da frota melhore, é provável que ocorra redução da frota este ano, enquanto o uso de uma frota menos premium pode pressionar as tarifas de aluguel de carros”, explicam analistas.

Ao aplicar um múltiplo-alvo de 7,25 vezes o lucro por ação (EPS) ligeiramente mais alto em 2024, o banco chegou ao preço-alvo para a ação de R$ 7,25 para R$ 8,00 por ação. Embora as potencialmente taxas de juros mais baixas e uma redução de impostos sobre carros novos devessem ajudar na visibilidade dos lucros por ação, a decisão da Movida de interromper sua orientação reforça as preocupações com a volatilidade dos lucros.

Localiza (RENT3)

O Citi manteve classificação de venda para a Localiza, pois o segmento de Seminovos da empresa parece vulnerável a riscos de queda, enquanto os preços de compra de carros não ajudam no retorno sobre o capital investido (ROIC) no médio prazo. “Embora a eficiência e o controle de custos do primeiro trimestre de 2023 tenham mostrado melhora, a frota mais antiga da empresa deve pesar sobre os retornos”, destacam analistas.

No entanto, o banco disse que concedeu à Localiza o benefício da dúvida em relação às taxas de juros mais baixas e à diluição dos custos fixos. Portanto, aplicar o múltiplo-alvo de 17,5 vezes ao lucro por ação ligeiramente mais alto em 2024, elevou o preço-alvo de R$ 42 para R$ 51 ação.