JPMorgan segue otimista com construtoras e vê potencial de alta de até 60% para ações; confira preferidas

Em relatório, o JPMorgan destacou que permanece otimista com as construtoras brasileiras – embora em menor medida do que antes – pois o primeiro estágio do rali já ocorreu devido a uma melhoria no sentimento – novo programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV) e ciclo de flexibilização da Selic. Porém, na visão dos analistas, ainda há espaço para as ações de sua cobertura no setor entre 20% e 60%.

Conforme relatório, a valorização pode ser impulsionada pela revisão positiva nos lucros devido ao maior crescimento e margens, além de múltiplos mais altos devido a taxas mais baixas.

Com isso, o JPMorgan definiu novos preços-alvo para o final de 2024, representando um aumento de 33% em relação a dezembro de 2023 (excluindo Tenda). “Esse aumento nos preços-alvo reflete uma revisão positiva de 5% no lucro por ação estimado para 2024 e uma redução de 50 pontos-base no Custo de Capital Próprio”, explicam analistas.

Quanto ao sentimento do mercado, analistas enxergam uma limitada onda de notícias positivas no curto prazo, especialmente no segmento de baixa renda, uma vez que todas as medidas positivas para o MCMV já foram anunciadas, embora algumas ainda estejam pendentes de implementação.

No segmento média e alta renda, apesar do início do ciclo de flexibilização que ajuda no sentimento, as empresas esperam que as taxas de financiamento imobiliário SBPE só diminuam até o final de 2024.

A MRV (MRVE3) continua a ser principal escolha do banco, devido sua avaliação relativamente barata, menor exposição de patrimônio em risco para 2024 e potencial de valorização da Resia, seguida pela Cyrela (CYRE3) devido à sua exposição à renda média e alta, execução sólida e momentum positivo devido ao ciclo de flexibilização no Brasil.

A ordem de preferência do banco continua com Direcional (DIRR3), Cury (CURY3), Eztec (EZTC3) e Tenda (TEND3).

Para o JPMorgan, o principal ponto para aumento em relação às suas estimativas e às do consenso em ambos os segmentos reside no crescimento e nas margens das empresas, uma vez que, neste momento, não está claro como:” i) as melhorias mais recentes no MCMV impactarão a acessibilidade para a compra de imóveis; e ii) como a flexibilização na Selic impactará os financiamentos imobiliários no segmento de renda média e alta durante 2024″.

Por outro lado, analistas destacam a falta de disponibilidade de financiamentos imobiliários como o principal risco para 2024, uma vez que o crescimento tanto na renda baixa quanto média e alta na renda deve ser sustentado por um aumento nos financiamentos.

O aumento na atratividade do MCMV deve levar a uma competição mais acirrada, pressionando os preços dos terrenos, bem como a disponibilidade de financiamentos. Atualmente, o orçamento habitacional do FGTS para 2024 é de R$ 73 bilhões, em comparação com R$ 97 bilhões para 2023 (após uma revisão recente para cima), enquanto analistas esperam um aumento de cerca de 10% nas vendas antecipadas em 2024 em relação ao ano anterior.

Confira as recomendações para as ações de construtoras do JPMorgan:

*em relação ao fechamento da véspera