Gol (GOLL4): Bradesco BBI corta preço-alvo para ações da Gol e mantém “neutro” após projeções do 3º tri

A Gol (GOLL4) divulgou os números preliminares do terceiro trimestre de 2023 (3T23), levando a uma revisão nas projeções do Bradesco BBI.

Os analistas do banco reduziram suas previsões para o resultado operacional medido pelo Ebitda, ou lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações, da companhia em 2023 e 2024, bem como o preço-alvo das ações da empresa.

De acordo com os dados conhecidos após o fechamento do mercado na segunda-feira, a Gol projeta um prejuízo por ação de cerca de R$ 0,70 no terceiro trimestre deste ano, enquanto a margem Ebitda (Ebitda sobre receita líquida) é estimada em aproximadamente 25% nos meses de julho a setembro.

A empresa também prevê alta de cerca de 6% na receita unitária de passageiros (PRASK) ante o mesmo trimestre de 2022, enquanto a receita unitária total (RASK) deve ter aumentado aproximadamente 10% no período, em desempenho ajudado por uma maior receita de carga e pelo programa de fidelidade Smiles.

De acordo com a equipe do Bradesco BBI, com base nesses dados preliminares, a companhia alcançou receita de R$ 4,6 bilhões e Ebitda ajustado de R$ 1,2 bilhão.

“Apesar do forte crescimento do Ebitda no terceiro trimestre de 2023, os números consolidados da Gol ficaram um pouco abaixo das nossas estimativas e do consenso”, afirmaram os analistas Victor Mizusaki e Andre Ferreira, em relatório enviado a clientes no final da segunda-feira.

“Em nossa visão, a companhia pode enfrentar dificuldades para sustentar a rentabilidade dado o cenário atual de aumento dos preços do petróleo e enfraquecimento do real no quarto trimestre”, afirmaram, acrescentando que tal perspectiva levou a ajustes nas previsões para o Ebitda e o preço-alvo.

No caso do Ebitda, eles cortaram as estimativas para 2023 e 2024 em 6% e 10%, respectivamente, enquanto o preço-alvo para o final de 2024 foi reduzido de R$ 14,00 para R$ 10,00 (ou em 29%) “devido às revisões para cima dos preços do petróleo em 2023 e 2024 para US$ 86 e US$ 79, contra US$ 78 e US$ 67, anteriormente”.

O Bradesco BBI tem recomendação “neutra” para as ações da companhia aérea.

O Citi também possui recomendação neutra para os ativos, com preço-alvo de US$ 3,30 para os ADRs (recibo de ações, ou papéis negociados na Bolsa de Nova York). Os analistas avaliaram os dados como mistos, com receita forte, mas pressão de combustíveis mais altos, levando a margens mais modestas do que o Citi projetava.

A Genial, por sua vez, avaliou de maneira positiva os dados operacionais divulgados. A casa de análise reforça a projeção de um aumento de cerca de 2 pontos percentuais (pp) em sua margem Ebitda versus o segundo trimestre de 2023 (2T23), alcançando cerca de 25%, enquanto sua margem operacional deverá aumentar 3 pp, finalizando o período em cerca de 16%, patamares que considera elevados.

“Destacamos que, segundo a Gol, sua receita unitária de passageiros deverá aumentar cerca de 7% em relação ao 3T22, o que nos mostra que a companhia ainda vem conseguindo aumentos marginais de tarifa. A alavancagem deve se manter versus o 2T23, finalizando o 3T23 em 4,9 vezes”, avalia.

A Gol divulgará seus resultados financeiros no dia 26 de outubro.

(com Reuters)