Embraer (EMBR3): pedido de US$ 2,1 bilhões da Porter Airlines é considerado positivo por analistas e reforça nova estratégia

A Embraer (EMBR3) anunciou, após o fechamento do mercado na quarta-feira (29), o pedido da Porter Airlines para compra de 25 aeronaves do modelo E195-E2 no valor de US$ 2,1 bilhões. Com a confirmação, a companhia aérea fechou com a Embraer 75 pedidos firmes, com 25 direito de compra restantes.

O mercado reagiu positivamente à notícia e as ações da companhia subiam 4,32%, cotadas a R$ 21,28, às 13h36 (horário de Brasília) desta quinta-feira (30).

Com o pedido, a Embraer conta atualmente com 95 a 105 aeronaves negociadas e mais 10 a 20 como opções, resultando, na estimativa do JPMorgan e do Itaú BBA, em cerca de 1,5 vezes a relação de livro por pedido para o ano completo.

O JPMorgan considerou o anúncio como positivo para a companhia, uma vez que o pedido deve aumentar o backlog da Embraer no 4º trimestre de 2023, após encerramento do 3º trimestre com US$ 17,8 bilhões. Trata-se do maior pedido anunciado em 2023.

“A Embraer havia mencionado expectativas de novos pedidos antes do final de 2023, tornando este anúncio possivelmente um impulso positivo para as ações na sessão de amanhã”, entende o banco.

As ações da companhia são consideradas, pelo JPMorgan, como overweight (exposição acima da média, similar a compra), e negocia a 5 vezes o valor da empresa (EV, na sigla em inglês) sobre o lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) para 2024.

“Embora o tamanho do pedido possa indicar que o cliente obteve um desconto significativo em relação ao preço de tabela, isso parece ser uma adição importante para o backlog de pedidos firmes da Embraer, o que pode proporcionar estabilidade à capacidade de produção aeroespacial comercial da empresa”, analisa o Citi, que considerou a negociação um “resultado encorajador” para a Embraer.

A recomendação para os ADRs (recibo de ações negociados na Bolsa dos EUA) da companhia é de compra, com preço alvo de US$ 19,00.

“Considerando este pedido, vemos o backlog da Embraer agora em torno de US$ 18 bilhões para o final do ano, considerando entregas no 4º trimestre de aproximadamente US$ 10 bilhões em aviação comercial ou cerca de 300-310 aeronaves”, considera a análise do BBA, que recomenda o nome como outperform (perfomance acima do índice de referência, similar à compra), com preço alvo de US$ 21.00.

Mudança de estratégia

O anúncio vem em linha com a mudança da estratégia da companhia, mencionada pelo Bradesco BBI. A alteração no curso, destacando os modelos E195-E2 presentes no pedido da Porter Airlines, se iniciou em junho de 2023, com a nomeação de Nigel Patterson como novo vice-presidente de vendas para aviação comercial na América do Norte. A alteração fez parte de um plano para reposicionar o modelo E195-E2 na região, que é dominada, atualmente, pelo E175.

“O E175 continuará a dominar a aviação regional nos Estados Unidos, mas o E195-E2 pode conquistar participação de mercado com as principais companhias aéreas de passageiros para complementar a frota de aeronaves de corredor único”, considera a análise.

A estimativa da companhia é que, até 2042, haja demanda por 2.690 aeronaves com até 150 assentos na América do Norte. Na projeção do banco, é possível esperar que haja 271 novos pedidos de E195-E2s para substituição de frota, hoje composta por A319s (da concorrente, Airbus) e B737-700s (fabricados pela Boeing). Os pedidos poderiam resultar em um backlog de US$ 23 bilhões.

Hoje, as aeronaves são operadas pela American Airlines, United Airlines, Alaska Airlines e Canadian North.

“Com isso, esperamos que a América do Norte contribua para que a Embraer mantenha uma saudável relação livro-pedido acima de 1x”, destaca.

O BBI considera o nome como outperform, com preço alvo majorado para US$ 27,00 dos US$ 25,00 anteriores para os ADRs. A mudança considera um upside de 64%.