Ação da Locaweb, que sobe mais de 400% desde sua estreia na Bolsa, cai 2,5% após o resultado (mas analistas seguem otimistas)

SÃO PAULO – A ação da Locaweb LWSA3 chegou a registrar queda de até 5,15% na sessão desta quinta-feira (25) depois da divulgação do seu resultado do quarto trimestre, fechando com baixa de 2,49%, a R$ 23,50.

Contudo, isso não quer dizer que os números não tenham agradado os investidores. Cabe ressaltar que, apesar da queda nesta sessão, os ativos ainda acumulam ganhos de 16% no ano. Entre as sessões de 23 de março de 2020 (mínima do Ibovespa) até 22 de março, os ativos tiveram alta acumulada de 875%. Desde a sua estreia na Bolsa, em 6 de fevereiro de 2020, os papéis já subiram mais de 440%.

A Locaweb reportou lucro líquido de R$ 9 milhões no quarto trimestre, alta de 29% ante igual período do ano anterior. No ano, a companhia teve lucro de R$ 19,7 milhões, alta de 9,2%.

A receita líquida teve alta de 33,3%, para R$ 140 milhões, no quarto trimestre. No ano passado como um todo, a receita totalizou R$ 488 milhões, alta de 26,6%. Em e-commerce, a receita líquida teve alta de 108,2%, de R$ 22,3 milhões no quarto trimestre de 2019 para R$ 46,5 milhões.

No release de resultados, Fernando Cirne, CEO da companhia, destacou: “O quarto trimestre de 2020 foi marcado, novamente, por um consistente resultado em todas as nossas linhas de negócio (com destaque para o importante crescimento na operação de Commerce) e por um robusto movimento em M&A.”

“A Locaweb reportou resultados sólidos referentes ao quarto trimestre de 2020, em linha com as nossas estimativas, que já eram fortes. O forte desempenho da receita líquida foi impulsionado pelo crescimento tanto no segmento de Be Online / Saas quanto no Commerce, com destaque para a aceleração de 237% de alta na base anual e com adição de novas lojas no segmento de Commerce, contribuindo para a maior participação do segmento na receita total (de 21,2% no quarto trimestre de 2019 para 33,2% no mesmo período de 2020)”, aponta a XP Investimentos.

Os analistas Danniela Eiger, Marco Nardini e Bernardo Guttmann destacaram verem espaço para uma maior consolidação do mercado em um ambiente em que a companhia está com uma posição de caixa saudável graças ao aumento de capital realizado em fevereiro deste ano. Além disso, apontam, a Locaweb oferece um ecossistema digital completo aos clientes e está com uma agenda de fusões e aquisições aquecida. Com isso, os analistas mantiveram a recomendação de compra para os ativos, com preço alvo de R$ 32,0 por ação para o fim de 2021 para LWSA3.

O Safra aponta ainda que a companhia é uma das favoritas dos analistas da casa para surfar o crescimento digital. Sobre o resultado da companhia, o destaque ficou para o forte crescimento da base de clientes do segmento de comércio, abrindo caminho para um forte crescimento de receita à frente, avaliando ainda que o ARPU (Average Revenue Per User, ou “receita líquida média por usuário” em português) de novos clientes pode ser multiplicado por 7 vezes nos próximos três anos. Além disso, a empresa segue acelerando as adições líquidas de clientes, alavancada por aquisições e oportunidades de vendas cruzadas. A recomendação do Safra para LWSA3 é de compra, com preço-alvo de R$ 22,75.

Já a Levante Ideias de Investimentos avalia que o forte crescimento da base junto à uma melhor perspectiva de aumento das receitas por cliente deve ser mais relevante para as ações da companhia no longo prazo do que os números financeiros divulgados.

A Levante aponta que, apesar do forte crescimento de receita, a companhia apresentou um crescimento menor de 20,6% no Ebitda do trimestre em relação ao mesmo período de 2019, atingindo R$ 36,4 milhões. A margem Ebitda ajustada da Locaweb apresentou queda de 2,7 pontos percentuais, atingindo 26%. A piora da margem pode ser atribuída a um aumento de 68,5% nas despesas gerais e administrativas.

“Para as ações da Locaweb, enxergamos como principais catalisadores (i) a entrada no índice Ibovespa com expectativa para maio deste ano, (ii) Incorporação dos números e das sinergias com as recentes aquisições no resultado da companhia e (iii) novas aquisições com o dinheiro captado no follow-on”, afirmam os analistas.

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