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A agência de classificação de risco de crédito Fitch Ratings rebaixou a classificação da Unigel. A companhia foi rebaixada da classificação C para a RD (Restricted Default) – na classificação de inadimplência do emissor à longo prazo em moeda estrangeira e local. No rating nacional de longo prazo, a empresa de química caiu de C(bra) para RD(bra).
O relatório da Fitch considera como um dos principais fundamentos para a nota um pagamento de juros ignorado pela Unigel, devido em 2 de outubro de 2023, sobre US$ 530 milhões (RS 2,58 bilhões). “De acordo com as definições de rating da Fitch, a falha da empresa em sanar o atraso no pagamento de juros no prazo de trinta dias após o período de carência original é considerada uma inadimplência restrita”, diz o texto.
Além do mais, a agência afirma que a companhia considera a reestruturação de sua dívida em condições de mercado desafiadoras. Para superar esse momento, os redatores da análise dizem que a empresa deverá adotar medidas como combinação de vendas de ativos, injeção de capital de acionista ou renegociação de contratos de fornecimento de gás.
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“A contratação da Moelis & Company (Moelis), que tem assessorado diversas empresas na reestruturação de dívidas no Brasil, reduz significativamente a propensão dos credores em fornecer novos financiamentos ao grupo para cobrir as suas necessidades de recursos em 2023 e 2024”, afirma o relatório.
A Fitch também afirma que a Unigel violou o seu compromisso de manter, no segundo trimestre de 2023, sua alavancagem líquida na proporção de 3,5 vezes suas debêntures e chegou a um acordo com os debenturistas para que a dívida não acelerasse. Isso ocorre em meio a um momento de desempenho financeiro fraco do segmento químico e agropecuário (a Unigel é uma importante produtora de fertilizantes nitrogenados),
Segundo a avaliação, um pedido de falência judicial pela empresa de química poderia rebaixá-la para o rating D. Por outro lado, pode pesar positivamente para a empresa, e acarretar em melhora da sua pontuação, uma injeção de liquidez capaz de cobrir passivos de financiamento sem reduzir significativamente os temos expressos nos contratos originais.
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“A Fitch reavaliará os ratings da Unigel após a conclusão do processo de reestruturação da dívida; as classificações atualizadas refletiriam a nova estrutura de capital e o perfil de crédito da empresa”, diz a nota.