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SÃO PAULO – A Votorantim espera resultados piores para a Cosan (CSAN3) no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2013. Na avaliação da corretora a companhia deve registrar prejuízo líquido de R$ 39 milhões, com impacto limitado sobre as ações, porém com viés negativo.
De acordo com os analistas Marcos Pereira e Daniel Fonseca, os números da Cosan sofrerão os impactados do fraco desempenho do segmento de energia e das maiores despesas financeiras.
A corretora projeta receita líquida de R$ 6,233 bilhões no primeiro trimestre do exercício social de 2013, alta de 20,7% no comparado com o mesmo período do ano anterior.
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O Ebitda (geração operacional de caixa) consolidado estimado é de R$ 372 milhões, recuo de 26% no comparativo com o Ebitda ajustado. Essas estimativas excluem a soma de R$ 3,3 bilhões da formação da Raízen.
A estimativa para margem Ebitda (relação percentual entre receita líquida e Ebitda) é de 5,9%, queda de 3,8 pontos percentuais. Os analistas acreditam que a queda na margem é devido aos fracos resultados operacionais nos segmentos de Energia, Rumo e Cosan Alimentos, “impactados pelo atraso no início da moagem (resultado das chuvas), parcialmente compensados pelo forte desempenho do segmento Combustíveis”.
Por fim, a Votorantim esclarece que a expectativa de um pior resultado financeiro é também decorrente do impacto da valorização do dólar sobre o endividamento bancário. Os analistas lembram que no balanço patrimonial do quarto trimestre de 2012 a Cosan registrou endividamento de R$ 5 bilhões, sendo 56% em dólar.
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Ebitda setorial
As projeções da Votorantim para o Ebitda do segmento de Energia da Cosan é de R$ 142 milhões, já para ao setor de Combustíveis a expectativa é de R$ 175 milhões.
Os analistas estimam Ebitda de R$ 36 milhões para a Rumo, R$ 13 milhões para Lubirficantes e R$ 6 milhões para a Cosan Alimentos.