Investidores em títulos da Argentina comemoram vitória de Milei; peso deve cair

(Bloomberg) – Os investidores argentinos aplaudiram a vitória por uma margem maior do que o esperado do economista libertário Javier Milei nas eleições presidenciais do país e suas promessas de inaugurar uma reconstrução radical da segunda maior economia da América do Sul.

Os títulos estrangeiros do país com vencimento em julho de 2035 subiram 0,6 centavos por dólar no início das negociações europeias de segunda-feira, com outros dois títulos entre os 20 de melhor desempenho nos mercados emergentes, enquanto os traders avaliavam as chances do outsider independente reverter as políticas que levaram o país a sofrer a sua sexta recessão numa década com uma inflação de 140%.

“Esta é a oportunidade para um novo começo”, disse Jorge Piedrahita, fundador da Gear Capital Management em Nova York.

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Já o peso deverá enfraquecer em mercados paralelos usados para contornar os controles cambiais, refletindo o plano de Milei de substituí-lo pelo dólar. No domingo, caiu para cerca de 1.000 por dólar nas bolsas locais de criptomoedas. Isso representou uma queda de 8% em relação ao preço de sexta-feira, de cerca de 920 por dólar. Os mercados locais estão fechados na segunda-feira devido a feriado nacional.

A vitória de Milei coroa uma campanha bombástica que prometeu soluções radicais para o que ele descreveu como décadas de políticas governamentais equivocadas. Ele prometeu cortar os gastos públicos e fechar o banco central, numa tentativa de controlar a inflação e reforçar as contas fiscais, políticas que podem ser uma bênção para os investidores em títulos que já esperam outro não cumprimento de obrigações num futuro próximo.

No seu discurso de vitória no domingo à noite, Milei evitou mencionar essas soluções radicais, em favor de um tom mais moderado que destacou a condição crítica da economia.

“Hoje é o início do fim da decadência da Argentina”, disse ele. “Começaremos a fazer coisas que a história mostrou que funcionam e, dentro de 35 anos, voltaremos a ser uma potência mundial.”

Durante um segundo discurso aos apoiadores fora da sede de sua campanha, Milei gritou seu slogan característico “Viva a liberdade, caramba!” Ainda assim, ele diminuiu o tom da sua retórica sobre o encerramento do banco central, mencionando a necessidade de “resolver os seus problemas”.

Com 98% dos votos contados, Milei obteve quase 56% de apoio, em comparação com 44% do ministro da Economia, Sergio Massa, que representava a continuidade do governo peronista existente. As pesquisas mostraram que Milei tinha apenas uma ligeira vantagem no período que antecedeu as eleições, por isso havia um sentimento entre os investidores de que o mandato mais forte poderia facilitar a implementação de suas políticas.

“A vantagem de Milei foi muito maior do que o esperado”, disse Juan Manuel Pazos, economista-chefe da corretora TPCG, com sede em Buenos Aires. “Isso deve ser positivo para o preço das ações.”

Embora Milei tenha chamado a atenção por peculiaridades que eram atípicas para um potencial chefe de estado – seu penteado incomum, o amor por seus cães clonados e uma propensão para fazer campanha com uma motosserra – ele conquistou fãs entre os investidores por sua promessa de inaugurar uma era favorável aos negócios para Argentina. O crescimento econômico é difícil, o peso perdeu mais de 90% do seu valor em quatro anos e cerca de 40% da população vive na pobreza.

“É um voto a favor das reformas, mas com enormes riscos de execução”, disse Patrick Esteruelas, chefe de pesquisa da Emso Asset Management. “O upside será limitado pelo ceticismo sobre se ele conseguirá sobreviver politicamente a um ajuste com apoio limitado no Congresso.”

O partido La Libertad Avanza de Milei controla apenas alguns assentos no Congresso, e políticas como a dolarização seriam um empreendimento incrivelmente complexo, mesmo com amplo apoio político. A redução dos gastos governamentais será um fardo para os cidadãos mais pobres da Argentina.

O que a Bloomberg Economics diz

A preparação para a posse de Milei em 10 de dezembro pode ser difícil. A administração atual ainda pode mexer na moeda, nos níveis de reservas e nos gastos públicos. Os mercados prestarão muita atenção aos anúncios do seu gabinete. As alterações nos preços dos ativos – especialmente na taxa de câmbio paralela – poderão ajudar a moldar as perspectivas de inflação a curto prazo.

— Adriana Dupita, economista para Brasil e Argentina

Ainda assim, alguns investidores acham que Milei é a melhor chance de salvar a economia depois de anos de dificuldades no mercado. Os títulos estrangeiros do país causaram perdas aos investidores de mais de 40% desde que foram reestruturados em 2020, um dos piores resultados nos mercados emergentes.

“A questão é mais sobre a capacidade de Milei de fazer as coisas”, disse Diego Ferro, fundador da M2M capital em Nova York. “E é aí que acho que ainda há um grande ponto de interrogação. Mas o prognóstico a curto prazo deverá ser de um preço mais elevado dos títulos.”

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