O que o Enem pode indicar para as ações das empresas de educação na Bolsa?

O que o Enem pode indicar para as ações do setor de educação listadas na Bolsa?

No último domingo, os estudantes fizeram a primeira parte da prova, com o número de inscritos chegando a 3,9 milhões, ou um avanço de 13% ao ano, enquanto a taxa de ausentes ficou praticamente estável em comparação com o ano passado.

Para Rafael Barros e Raphael Elage, analistas da XP do setor, os dados podem ser lidos como positivos para a educação superior, dado que pode ser um indicativo de que o número de estudantes elegíveis interessados em ingressar no ensino superior presencial aumentou significativamente na base anual.

“Caso essa expectativa seja confirmada no início de 2024, esperamos que os volumes de captação aumentem, o que pode resultar em crescimento de receita e alavancagem operacional das empresas sob nossa cobertura”, avaliam os analistas, que seguem vendo um potencial de recuperação gradual e constante para o setor de educação no médio prazo.

Para Barros e Elage, embora o número de inscritos ainda esteja 23% abaixo do registrado em 2019 – que foi o último antes da pandemia de Covid-19 – ele representa um segundo aumento consecutivo anual, sustentando a sua tese de uma recuperação constante em volumes para todo o setor.

Já sobre a taxa de ausência, ela diminuiu 0,2 ponto percentual (p.p.) anualmente, para 28,1%. “Notamos que a maior região metropolitana do Brasil – São Paulo – apresentou problemas relacionados ao clima na sexta-feira, os quais podem ter impactado nesse quesito. No entanto, considerando a taxa de ausência praticamente estável, assumimos que a composição da base de inscritos deste ano foi semelhante à do ano passado”, avalia.

Assim, levando em consideração o aumento mencionado no número de inscritos e a premissa da XP de que a composição da base de inscritos seguiu quase inalterada, esperam um aumento de mais de 10% dos volumes de captação das empresas cobertas.” Isso seria mais um impulso para o processo de recuperação da indústria de ensino superior, aumentando a utilização e potencialmente expandindo as margens nos próximos anos”, aponta.

A XP tem recomendação de compra para Yduqs (YDUQ3), Cruzeiro do Sul (CSED3) e Ser Educacional (SEER3), enquanto possuem visão neutra para Cogna (COGN3). Confira as recomendações abaixo:

Não são só notícias positivas…

Enquanto a XP avaliou como positivos os números do Enem, na semana passada uma outra notícia não foi tão bem vista por analistas de mercado, segundo o Bradesco BBI.

O governo divulgou os resultados do ENADE 2022 (avaliação de desempenho de graduandos) para ciências sociais e humanas (direito, administração, contabilidade, psicologia). No ensino a distância (EAD), a Yduqs teve forte deterioração em relação a 2018, mas ainda assim obteve uma classificação melhor que o mercado e os principais pares listados, enquanto Cogna apresentou melhora, mas ainda teve uma classificação pior que o mercado. No presencial, Cogna e Ânima (ANIM3) tiveram forte deterioração em relação ao ano de 2018, aponta o banco.

Isso no contexto do anúncio pelo Ministro da Educação, Camilo Santana, de algumas iniciativas para melhorar a qualidade da educação no país, citando: (i) reformulação da avaliação dos cursos de ensino, (ii) revisão da avaliação presencial de cursos e instituições, e (iii) criação de novos indicadores para monitorar eficiência das instituições, evolução das matrículas e condições de oferta de cursos a distância.

“Vemos a piora no ENADE como negativa para Yduqs, Cogna e Ânima”, aponta. Contudo, os analistas reiteram que: (i) Yduqs ainda está ranqueada acima da média do mercado em ensino a distância (EAD) e quase em linha no ensino presencial, e o novo modelo Aura acaba de ser lançado; e (ii) a Ânima ainda teve uma classificação melhor que as empresas listadas no ensino presencial e ligeiramente acima da média do mercado.

Já em relação às declarações do ministro, os analistas são mais cautelosos quanto a uma regulamentação potencialmente mais rigorosa para ensino a distância (EAD), dada a sua preocupação com a qualidade dos cursos de ensino (23% das matrículas em EAD).

“Inicialmente, não esperamos uma grande restrição para a EAD em geral, visto que: (i) o digital é uma tendência com conveniência e acessibilidade que amplia significativamente o acesso à educação; e (ii) as pontuações gerais – que não são muito diferentes dos cursos presenciais – não são totalmente comparáveis dado o perfil distinto dos alunos e podem ter a ver com a formação acadêmica dos calouros”, aponta.