Bancos italianos têm forte queda na Bolsa após governo introduzir imposto inesperado de 40% sobre lucro extra

(Bloomberg) — O governo de direita da Itália chocou os mercados com um imposto inesperado sobre os lucros extras dos bancos, eliminando cerca de US$ 10 bilhões do valor de mercado dos credores do país.

O vice-primeiro-ministro Matteo Salvini anunciou um imposto de 40% sobre os lucros extras dos credores para 2023 na noite da última segunda-feira (7), como parte de um amplo decreto aprovado em uma reunião de gabinete de governo. Analistas do Citi estimam que isso eliminará 19% dos lucros do setor.

A taxa visa receitas de juros mais altas após aumentos de juros pelo Banco Central Europeu (BCE), de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto que não quis ser identificada por ser um assunto confidencial. O governo ainda não divulgou detalhes ou o texto do decreto que pode custar aos bancos cerca de € 2 bilhões (US$ 2,2 bilhões), de acordo com uma estimativa inicial de analistas.

A administração populista de direita da Itália está procurando uma maneira barata de financiar ajuda para famílias atingidas pela crise do custo de vida, incluindo cortes de impostos e apoio a hipotecas para proprietários de primeira viagem. No entanto, a medida requer aprovação do parlamento e pode ser alterada. Também poderia ser contestada nos tribunais, como ocorreu na Espanha.

Neste cenário, os bancos italianos registram o pior desempenho entre as ações europeias, liderando as quedas no índice Stoxx Europe 600 nesta terça-feira (8), com as ações da UniCredit SpA caindo até 6,7% e as da Intesa Sanpaolo caindo cerca de 8,6%. A queda nas ações bancárias eliminou até 9,5 bilhões de euros no valor de mercado dos credores italianos.

O índice de referência FTSE MIB da Itália caía 2,26% às 7h10 (horário de Brasília), liderando as quedas na Europa. O índice de bancos da zona do euro registrava perdas de 3,4%, a maior queda desde março.

John Bilton, chefe de estratégia global de ativos do JP Morgan Chase Bank, disse a Francine Lacqua, da Bloomberg TV, que a medida levanta preocupação “sobre as motivações da política econômica italiana”. Ele acrescentou: “É claro que isso vai dar aos investidores uma pausa para pensar quando se trata de precificar o risco de crédito italiano em relação ao risco de crédito alemão. Haverá alguns dias para ver como os mercados descontam isso.”

A medida ocorre logo depois que os bancos italianos divulgaram um grande conjunto de ganhos, com o Intesa e o Unicredit elevando seu guidance para o ano inteiro pelo segundo trimestre consecutivo, devido ao rápido aperto da política monetária do Banco Central Europeu. A receita líquida de juros da UniCredit, por exemplo, aumentou 42% no primeiro semestre.

A taxa segue um padrão semelhante em toda a Europa, com os credores revelando uma onda de recompras de ações à medida que continuam a se beneficiar de taxas de juros mais altas e tiveram um bom desempenho nos testes de estresse. Mas a reação está crescendo em um cenário de crise de custo de vida.

Um porta-voz da UniCredit se recusou a comentar sobre a nova taxa, enquanto os representantes da Intesa não estavam imediatamente disponíveis para comentar.

O que a Bloomberg Intelligence diz, segundo análise de Slow Tang:

O lucro líquido dos credores italianos em 2023 pode ser reduzido em cerca de 10%, calculamos, por um imposto extraordinário proposto sobre seus “lucros extras” este ano, destinado a arrecadar cerca de € 2 bilhões, segundo a agência de notícias Ansa. Do Banco BPM ao UniCredit, as estimativas de lucro líquido dos bancos italianos para 2023 aumentaram 36% nos últimos seis meses. Existe o risco de o imposto ser estendido para além de 2023, apesar do pico da receita líquida de juros dos credores.

Antonio Tajani, vice-primeiro-ministro, apontou o dedo para o BCE na terça-feira. “Dizemos há meses que o BCE errou ao aumentar as taxas e esta é uma consequência inevitável”, disse Tajani ao jornal Corriere della Sera.

“Vemos esse imposto como substancialmente negativo para os bancos, dado o impacto no capital e no lucro, bem como no custo do patrimônio líquido das ações dos bancos”, escreveram em nota os analistas do Citigroup Inc., liderados por Azzurra Guelfi. “O novo impacto simulado também é maior do que a simulação que executamos em abril.”

O imposto pode trazer à Itália mais de € 2 bilhões, Luigi Tramontana, analista do Banca Akros, escreveu em nota. “Estimamos um impacto médio de 7% no LPA (Lucro por Ação) dos bancos italianos cobertos [pela casa]”, escreveu.

O governo vai escolher entre duas opções, escolhendo a de maior valor, segundo a fonte ouvida pela Bloomberg. O dinheiro será destinado a um fundo para financiar medidas de redução da pressão fiscal sobre famílias e empresas.

A primeira opção imporia uma taxa de 40% sobre a diferença entre a margem financeira em 2022 e 2021 — quando a diferença for superior a 3%. A segunda opção visaria a diferença na receita líquida de juros entre 2023 e 2021 – com um piso de 6%. O imposto não pode ultrapassar 25% do patrimônio líquido do banco.

No Reino Unido, os bancos enfrentaram acusações de “lucrar”, já que o aumento das taxas de juros aumenta suas margens de empréstimo mais do que suas ofertas de poupança, enquanto eleva a pressão sobre os clientes. No mês passado, o regulador financeiro do Reino Unido disse aos bancos para acelerar os esforços para melhorar o acesso às suas melhores taxas de poupança. Alguns políticos da oposição estão levantando a ideia de mais impostos inesperados após uma crise contínua de custo de vida.

O governo espanhol também surpreendeu os investidores no ano passado quando anunciou que aplicaria um imposto inesperado aos bancos com o aumento das taxas de juros, com o objetivo de arrecadar 3 bilhões de euros em dois anos. O imposto deve entrar em vigor em 2023 e 2024 e faz parte de uma bateria de medidas que o primeiro-ministro socialista Pedro Sánchez implementou para financiar políticas destinadas a mitigar o impacto da inflação.

Os maiores credores do país, incluindo o Banco Santander e o Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, indicaram que podem tentar contestar o imposto no tribunal. Os bancos estão particularmente insatisfeitos com o fato de o imposto visar suas receitas em vez dos lucros. O país pretende impor um imposto de 4,8% sobre os rendimentos dos bancos com juros e comissões.

Medidas para aumentar os impostos sobre os bancos comerciais depois que os aumentos das taxas geraram lucros maiores também estão sendo consideradas por alguns países bálticos. Advogados lituanos em maio apoiaram um imposto sobre os ganhos temporário para os bancos para financiar gastos com defesa. A Estônia planeja aumentar o nível de impostos sobre os bancos de 14% para 18%, como parte de uma série de medidas fiscais para reduzir o déficit orçamentário, e a Letônia pode fazer o mesmo.

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