Nova gestora de XP e Polen quer até US$ 500 mi no 1º fundo, focado em países latinos como Chile e México

A XP Asset Management, gestora de fundos da XP Inc. (XPBR31), e a Polen Capital estão dando início às operações da Summit Ridge Capital Partners, uma gestora de crédito focada em ativos alternativos de mercados emergentes. A nova casa já chega com planos ambiciosos e planeja captar entre US$ 300 milhões e US$ 500 milhões em um primeiro fundo focado em América Latina, que deve ser lançado a partir de junho deste ano.

O produto será fechado e buscará entregar um retorno bruto em dólar entre 15% e 20% ao ano. Apesar de a XP ter atuação no Brasil, o país não será o foco do fundo e deverá responder por até 40% da exposição, explica o CEO da XP Asset, Bruno Castro.

A alocação estará centrada em outros países da região como Chile, Argentina, Colômbia e México, que possuem um segmento empresarial mais desenvolvido, acrescenta o gestor de renda fixa e crédito estruturado da XP Asset, Fausto Filho.

Não é à toa o foco que a Summit Ridge vai dar aos ativos alternativos da América Latina em um primeiro momento. Segundo Fausto Filho, há poucos produtos e times dedicados a tratar das peculiaridades das economias da região, ao contrário do que ocorre nos Estados Unidos, onde a concorrência é bastante elevada e o mercado é bem desenvolvido.

“É um lugar em que não seríamos competitivos”, observa.

Apesar de as economias dos países latinos estarem em estágios diferentes, o gestor da casa defende que há fatores em comum que favorecem a criação de oportunidades, como o nível elevado de juros e a dificuldade de acesso a crédito. Em alguns casos, como na Argentina, a taxa de juros alcançou o patamar de 78%.

Ainda que o fundo tenha um caráter mais “oportunístico”, o gestor da XP admite que o momento exige mais cuidado e destaca que o foco será buscar companhias que possam oferecer garantias e que tenham problemas de liquidez – e não de solvência.

“Se tiver problema de solvência, isso significa que a empresa não terá ativo para oferecer em troca para gerar fluxo de caixa”, lembra Filho.

Sobre os setores preferidos, o gestor afirma que irá olhar para todos, sem distinção, mas admite que deverá ter um cuidado ainda maior com setores cíclicos, que costumam ser mais sensíveis às taxas de juros.

Ao ser questionado sobre os desafios de alocar em países como a Argentina, que passa por um período de superinflação e taxas de juros muito elevadas, Fausto Filho reconhece que os ativos do país sempre inspiram cuidado. Lembra, no entanto, que os argentinos enfrentarão eleições presidenciais em outubro e uma possível troca de poder poderá representar uma grande oportunidade.

Segundo a mídia local, a Argentina se aproxima do pleito com ao menos seis candidaturas viáveis, entre elas a da ex-presidente Cristina Kirchner. A lista tem ainda os nomes de Daniel Scioli, Sergio Massa, Horacio Larreta, Patricia Bullrich e Javier Milei.

Nova gestora

A Summit Ridge Capital Partners será liderada por Christopher Park, ex-diretor da Moneda Asset Management; Ignacio Guzman, um dos fundadores da equipe de special situations e distressed assets (ativos “estressados” e situações especiais) de mercados emergentes no Deutsche Bank, em Londres; e Gregorio Velasco, ex-diretor de renda fixa da BCI Asset Management.

Além deles, dois analistas seniores estarão na equipe de Summit Ridge. Alex Sideman e Lucas Vergara integraram a equipe de special situations e distressed assets para América Latina na Moneda, tendo ainda passagens por AGF e HSBC no Brasil.

Segundo um comunicado, em conjunto, a equipe já executou mais de US$ 80 bilhões em reestruturações de crédito e financiamento de capital na América Latina desde 2005.

Do lado brasileiro, Castro, da XP Asset, destaca a expertise da equipe e diz que a casa já tem uma grade de produtos bastante completa, mas que faltava uma expansão internacional, que virá agora com a joint-venture.

O executivo explica que o momento é favorável porque já há uma equipe de macroeconomia dentro da casa que cobre o que acontece na região e o cenário microeconômico mostra que existe uma dificuldade grande de acesso a crédito por parte das empresas.

O otimismo com a nova gestora é compartilhado pelo CEO da Summit Ridge, Christopher Park. “Nosso objetivo é ser a solução de capital para empresas na América Latina”, diz o executivo.

Segundo Park, ter a XP Asset e a Polen Capital – gestora global com US$ 61 bilhões sob gestão – como investidores estratégicos valida a estratégia e fornece recursos de originação e distribuição de crédito exclusivos.