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SÃO PAULO – A equipe de análise da Citi Corretora cortou o preço-alvo da ação da Natura (NATU3) para R$ 28,50, valor 12,5% acima do fechamento de segunda-feira (10), levando em consideração a elevação de 90% da dívida da companhia com a compra da Body Shop. A aquisição custou 1 bilhão de euros para a Natura.
Além disso, o lucro por ação deve ficar 6% abaixo da previsão anterior da Citi e o ROIC (retorno sobre o capital investido) deve recuar 11 pontos percentuais.
“Enquanto esperamos que a Body Shop incremente o ebitda do grupo em 21% no próximo ano, por conta do aumento da despesas com juros, estimamos que a aquisição da Body Shop deve potencializar o lucro por ação somente em 2020”, avalia a corretora.
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Para suportar a dívida, os analistas acreditam que o payout ratio (rácio de distribuição de dividendos) poderia cair dos atuais 40% para 25%. “Projetamos uma dívida líquida/ebitda voltando para 2x apenas em 2020, de uma estimativa de 3,5x no quarto trimestre de 2017”, afirmam os analistas.
Devido ao ROIC estimado de 3% para a Body Shop, a Citi acredita que o ROIC pós compra da Natura deve cair de 24% para 13%. A recomendação para o papel segue neutra.
