Guerra de stablecoins pode provocar onda de resgates, diz Fed de Nova York

A ascensão da stablecoin USD Coin (USDC) da Circle – em oposição ao controverso Tether (USDT) – é uma ameaça ao sistema financeiro como um todo, pois a moeda pode quebrar emissores menores de criptomoedas, escreveram pesquisadores do Federal Reserve (Fed) de Nova York em um novo artigo publicado nesta segunda-feira (3).

“Essa substituição do Tether pelo USDC ilustra uma preocupação maior – ou seja, que as stablecoins maiores podem amplificar os riscos das mais frágeis, pois fornecem um instrumento conveniente para se correr”, disse o relatório.

Intitulado “The Financial Stability Implications of Digital Assets” (As Implicações da Estabilidade Financeira dos Ativos Digitais, em tradução livre), o documento chega na mesma semana em que o Conselho de Supervisão de Estabilidade Financeira dos EUA – um grupo de reguladores liderado pela secretária do Tesouro Janet Yellen – está prestes a divulgar um relatório em resposta à ordem executiva do presidente Joe Biden, que pede um plano para supervisionar o mercado de criptomoedas. O relatório pretende explorar os riscos potenciais que os criptoativos representam para o sistema financeiro.

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O Congresso dos EUA ainda está estudando o que fazer com os ativos digitais, em particular as stablecoins, que representam o maior risco para o sistema financeiro devido à interconexão com os mercados tradicionais. Ainda hoje, a emissora de stablecoins Tether anunciou que aumentou suas reservas em títulos do Tesouro dos EUA para 58,1% de seu portfólio.

“As implicações do estresse no ecossistema de criptomoedas na estabilidade financeira dependem crucialmente do quão interconectado ele está com o setor financeiro tradicional”, disse o estudo.

Os pesquisadores já haviam apontado no passado o perigo de as stablecoins não serem totalmente lastreadas ou serem incapazes de manter a indexação com o dólar. O relatório mais recente, no entanto, parece mais preocupado com o risco de um grande emissor ter o poder de eliminar os concorrentes, o que poderia resultar em uma corrida de resgates dessas moedas.

Para mitigar esses riscos, o Fed recomenda que a supervisão federal tenha autoridade para implementar leis que facilitem a interoperabilidade entre stablecoins e considere uma maneira de limitar a afiliação dos emissores a entidades comerciais.

O relatório também seguiu a recomendação do executivo e defendeu que os emissores de stablecoins deveriam ser instituições depositárias seguradas.